아폴로, 규제 감시 속 8,000억 달러 규모 크레딧 부문 일일 가치 평가 실시

아폴로 글로벌 매니지먼트는 9월 30일까지 8,000억 달러가 넘는 크레딧 포트폴리오에 대해 일일 가치 평가를 제공하기 시작할 예정입니다. 이는 불투명한 사모 크레딧 시장의 투명성을 향한 획기적인 조치입니다. 이 결정은 회사의 1분기 실적 발표 중에 공개되었으며, 이 자리에서 관리 자산이 1조 달러를 돌파했다는 사실도 확인되었습니다. 이는 빠르게 성장하는 자산 클래스에 대한 투자자들의 불안이 고조되고 있는 상황에 대한 직접적인 대응입니다.

아폴로의 CEO 마크 로웬은 실적 발표에서 "이것은 이 시장 전반에 걸친 표준화의 시작"이라며, 이 이니셔티브를 업계의 근본적인 변화로 규정했습니다.

투명성 강화 추진은 사모 크레딧이 첫 번째 중요한 스트레스 테스트에 직면한 시점에 이루어졌습니다. 투자자들의 환매 요청은 기록적인 수준에 도달했으며, Blue Owl과 같은 회사의 일부 펀드는 펀드 가치의 거의 41%에 달하는 인출 요청을 보고했습니다. 피치는 이 섹터를 지배하는 변동 금리 대출을 압박하는 고금리의 영향으로 2025년 미국 사모 크레딧 기업 차입자의 부도율이 9.2%로 급증했다고 보고했습니다.

아폴로의 이니셔티브는 투자자들의 핵심적인 공포, 즉 운용사가 제공하는 분기별 가치 평가가 포트폴리오의 근본적인 약점을 은폐하고 있다는 우려를 직접적으로 겨냥합니다. 관찰 가능한 거래와 비교 가능한 자산에서 도출된 일일 평가액을 제공함으로써, 아폴로는 불투명성을 데이터로 대체하고 잠재적으로 블랙스톤이나 KKR과 같은 경쟁사들이 뒤따르도록 압박하는 새로운 업계 표준을 설정하는 것을 목표로 합니다.

압박받는 시장

약 1.7조 달러 규모로 팽창한 사모 크레딧 시장은 수십 년 만에 가장 공격적인 금리 인상 주기의 결과와 씨름하고 있습니다. 수년 동안 이 자산 클래스는 저금리 환경에서 번창해 왔지만, '고금리 장기화(higher-for-longer)'라는 새로운 현실은 취약성을 드러냈습니다. 대부분의 사모 대출이 변동 금리로 구성되어 있어 차입자의 현금 흐름이 압박을 받고 있으며, 이는 부도 급증으로 이어지고 있습니다.

로이터에 따르면, 이러한 스트레스는 사모 크레딧 노출의 약 20%를 차지하는 소프트웨어 섹터의 높은 집중도로 인해 더욱 가중되고 있습니다. 종종 수익의 7배가 넘는 레버리지를 사용하는 이들 기업은 부채 상환 비용 상승과 인공지능 시대의 가치 재평가라는 이중 위협에 직면해 있습니다. 이에 대응하여 은행들은 사모 크레딧 펀드에 대한 대출 기준을 강화하고 있으며, 이는 백레버리지 시설의 비용을 높이고 수익률을 더욱 압박하고 있는 것으로 알려졌습니다.

로웬의 반박

시장 전반의 불안에도 불구하고, 아폴로의 CEO 마크 로웬은 광범위한 우려가 "과장되었다"며, 이는 주로 시장의 작고 위험한 부분에 대한 언론의 집중 때문이라고 주장했습니다. 그는 대출의 기본 원칙은 자금 조달 주체와 관계없이 변하지 않는다고 단언했습니다.

"은행이 시작하지 않았다고 해서 대출이 더 위험하다는 생각은 일관성 없는 주장입니다."라고 로웬은 말했습니다. "사모 크레딧은 단지 크레딧일 뿐입니다. 인수를 잘하면 성과가 나고, 잘못하면 성과가 나지 않는 것입니다."

로웬은 내러티브를 재구성하려고 시도하며, 가장 큰 기회는 위험하고 레버리지가 높은 대출이 아니라 광범위한 투자 등급 기업 대출 시장에 있다고 강조했습니다. 이 회사는 9월 말 전체 크레딧 사업 출시에 앞서 6월 30일까지 이 부문에 대한 일일 가격 책정을 도입할 계획입니다. 이러한 전략적 순서는 투명성 증대가 자산 클래스에 더 안정적이고 장기적인 자본을 유치할 것이며, 규율 있는 인수자에게 보상을 주고 호황기 동안 과도한 위험을 감수한 운용사와 차별화할 것이라는 아폴로의 확신을 뒷받침합니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.