AI 거래, '매그니피센트 7'에서 공급업체로 전환…6월 시총 2조 3000억 달러 증발

월스트리트가 AI 붐을 자금지원하는 기술 대기업보다 이를 공급하는 기업들에 보상하고 있다.

인공지능 거래에 결정적인 순환 전환이 일어났다. 투자자들은 '매그니피센트 7'을 버리고 수조 달러 규모의 인프라 구축을 주도하는 반도체 및 하드웨어 공급업체로 눈을 돌리고 있다.

"AI 투자 스토리의 쉬운 단계는 끝났다"고 deVere 그룹의 CEO 나이절 그린은 말했다. "투자자들은 스토리가 단순했을 때는 기업 역사상 최대 규모의 인프라 구축에 자금을 대는 데 만족했다. 하지만 이제 그들은 증거를 원한다."

애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타, 엔비디아, 테슬라로 구성된 매그니피센트 7은 이달에만 총 2조 3000억 달러의 시가총액이 증발했다. 마이크로소프트와 메타는 52주 신고점 대비 30% 이상 하락했으며, 오라클은 사상 최고치 대비 약 60% 급락했다. 메모리 제조사 마이크론 테크놀로지는 급증하는 데이터센터 수요에 힘입어 85%의 마진율을 기록했고, 인텔, 마벨, AMD, 샌디스크를 포함한 칩 공급업체들은 신규 매수 관심을 끌어모으고 있다.

이러한 순환 전환은 AI 경제성의 수혜자가 누구인지에 대한 근본적인 재평가를 반영한다. 여러 매그니피센트 7 주식을 계속 보유하고 있는 CNBC의 짐 크레이머는 수표를 쓰는 하이퍼스케일러가 아니라 AI 인프라 공급업체가 현재 가장 강력한 수혜 위치에 있다고 말했다. 그린은 5년 안에 매그니피센트 7이 '매그니피센트 3'으로 축소되며, AI의 경제적 이점을 실제로 포착하는 초대형 기업은 소수만 남을 것이라고 전망했다.

지출 격차 확대

마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타는 AI 인프라 구축에 수천억 달러를 집단적으로 지출하고 있으며 그 속도는 더욱 빨라지고 있다. 그러나 시장은 이제 야망만으로는 지출을 정당화할 수 없는 단계에 도달했다. 그린은 애플이 급등하는 메모리 및 스토리지 비용 때문에 가격을 인상하기로 한 결정은 세계에서 가장 강력한 기술 기업조차 더 이상 자체 생태계의 경제성을 통제하지 못할 수 있다는 신호라고 말했다.

시장은 이미 이 격차에 대해 투표하고 있다. 매그니피센트 7 종목들이 압박을 받는 동안, 반도체 및 메모리 기업들은 투자자들이 AI 인프라의 구매자가 아닌 공급업체를 점점 더 지지하면서 계속 급등하고 있다. 마이크론의 데이터센터 메모리 제품 85% 마진율은 AI 붐의 병목 지점으로 흘러들어가는 가격 결정력을 보여준다.

하방 낙수효과 확산

가격 재조정은 대형주를 훨씬 넘어 확대됐다. 2026년 1분기에만 총 1300억 달러 규모의 75개 이상의 데이터센터 프로젝트가 취소됐다고 데이터센터 와치가 밝혔다. 지역사회 반대와 전력망 연결 지연이 구축 속도를 늦춘 탓이다. 이 테마에 베팅했던 대체 투자 회사들이 가장 큰 타격을 입었다. 블루울, TPG, 아레스 캐피탈 매니지먼트, KKR, 블랙스톤은 사상 최고치 대비 40~60% 하락했다.

데이터센터 전력 공급 계약을 체결했던 독립 전력 생산업체들도 후퇴했다. 컨스텔레이션 에너지는 52주 신고점 대비 37% 하락했고, 비스트라 에너지는 26% 이상 하락했으며, 샘 알트만이 지원하는 원자력 스타트업 오클로는 70% 이상 급락했다.

향후 전망

7월에 다가오는 2분기 실적 시즌은 시장이 지난 1년 동안 회피해 온 질문에 직면하게 할 것이다: AI 지출에 대한 수익은 어디에서 나오는가? 주요 하이퍼스케일러 중 하나가 지출 계획을 변경한다면 추가적인 혼란을 촉발할 수 있다. 최근 한 보고서는 과도한 기술 투자의 반전이 글로벌 금융 위기를 초래할 위험이 있다고 경고했다.

현재로서는 자금이 순환하고 있다. 크레이머는 마이크론, 인텔, 마벨, AMD, 샌디스크를 현재 사이클에서 가장 유리한 위치에 있는 공급업체로 지목했다. 매그니피센트 7의 일원이자 지배적인 AI 칩 공급업체인 엔비디아는 독특한 위치를 차지하고 있다. 그 제품은 여전히 인프라 구축에 필수적이지만, 주가는 광범위한 매도세에서 자유롭지 못했다.

그린은 투자자들의 불안감이 진정되기 전에 더 심화될 가능성이 높다고 말했다. "시장은 역사상 가장 큰 자본 지출 사이클 중 하나에 자금을 조달하라는 요구를 받으면서, 최종 승자가 불확실하다는 점을 받아들여야 합니다."라고 그는 말했다. "당연히 이는 변동성과 불안, 그리고 주기적인 신뢰 위기를 초래합니다. 우리는 앞으로 이런 상황이 더 많이 발생할 것으로 예상해야 합니다."

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.