핵심 요약
2025년 사상 최대의 출시를 기록한 액티브형 상장지수펀드(ETF) 붐이 투자 비용을 끌어올리고 있으며, 아메리칸 센추리 인베스트먼트(American Century Investments)와 같은 자산 운용사들은 1280억 달러 이상의 자산을 확보하고 있습니다.
"우리 라인업을 보면 투자 스타일 면에서 상당히 폭넓게 다변화되어 있습니다... 우리는 수년 전부터 이 액티브 여정을 시작했습니다."라고 아메리칸 센추리의 ETF 상품 및 전략 책임자인 산드라 테스타니(Sandra Testani)는 익스체인지 컨퍼런스 인터뷰에서 밝혔습니다.
이러한 트렌드는 발행사들에게 호재가 되었으며, 아메리칸 센추리의 ETF는 2026년에만 160억 달러 이상의 자금을 끌어모았고, 그 대부분은 액티브 제품군으로 유입되었습니다. 이는 비용 비율이 0.09%인 뱅가드 ESG U.S. Stock ETF와 같이 시장에서 가장 저렴한 펀드들과는 대조적입니다. 더 복잡한 액티브 전략은 Pacer Trendpilot 100 ETF의 0.65% 비용 비율처럼 더 높은 수수료를 요구합니다.
액티브 운용으로의 전환은 투자자들이 펀드의 전략과 초과 수익 가능성이 높은 비용을 정당화하는지 면밀히 검토해야 함을 의미합니다. 발행사들이 이러한 제품의 높은 수익 흐름으로부터 이익을 얻음에 따라, 더 비싸고 복잡한 ETF 트렌드는 계속될 것으로 보이며, 이는 개인 및 기관 투자자 모두에게 실사 부담을 가중시킬 것입니다.
아메리칸 센추리 인베스트먼트의 성공은 업계의 중심축 이동을 강조합니다. 현재 미국 내 20대 발행사 중 하나인 이 회사는 이원화된 상품 구성을 구축했습니다. 전통적인 브랜드에는 다양한 전략이 혼합되어 있는 반면, 폭발적인 성장은 2019년에 출시된 아반티스(Avantis) 펀드 제품군에서 나왔습니다.
낮은 밸류에이션과 높은 수익성 같은 요인을 강조하는 아반티스 라인업은 운용 자산이 1200억 달러 이상으로 불어났습니다. 256억 달러의 자산을 보유한 Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV)를 포함한 초기 5개 펀드는 현재 해당 제품군에서 가장 규모가 크며, 이러한 계량적이면서도 액티브한 접근 방식에 대한 투자자들의 강력한 욕구를 보여줍니다.
이러한 변화는 투자자들에게 문자 그대로 비용을 초래합니다. 패시브 인덱스 펀드가 수수료를 거의 제로에 가깝게 낮춘 반면, 새로운 액티브 제품의 물결은 그 추세를 뒤집고 있습니다. 예를 들어, Pacer Trendpilot 100 ETF (PTNQ)는 규칙 기반 전략을 사용하여 시장 타이밍을 맞추며 이에 대해 0.65%의 비용 비율을 부과합니다. iShares Global Clean Energy ETF (ICLN)와 같은 테마형 펀드도 0.39%의 높은 수수료를 수반합니다.
이러한 수치는 수수료가 0.09%에 불과한 뱅가드 ESG U.S. Stock ETF (ESGV)와 같은 광범위한 패시브 ESG 펀드와 극명한 대조를 이룹니다. 높은 수수료는 액티브 운용과 관련된 연구, 전문성 및 거래 비용을 지불하기 위한 것이지만, 펀드가 시장 수익률을 상회하는 성과를 내기 위한 허들을 높입니다.
액티브 ETF의 부상은 투자자들에게 새로운 수준의 실사를 요구합니다. 규제 당국과 투자자들이 마케팅 주장이 포트폴리오와 일치하지 않는 ESG 펀드의 '그린워싱'에 대해 우려해 온 것처럼, 액티브 전략에서도 유사한 위험이 존재합니다. 투자자들은 라벨 너머를 살펴보고 펀드의 방법론이 프리미엄 수수료를 정당화하는지 이해해야 합니다.
수익률은 보장되지 않습니다. 예를 들어, iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU)는 ESG 스크리닝에도 불구하고 지난 5년 동안 S&P 500 지수보다 낮은 수익률을 기록했습니다. 투자자들에게 전하는 메시지는 명확합니다. 액티브 운용의 붐은 더 많은 선택권을 제공하지만, 높은 수수료가 자산 운용사의 수익 증대뿐만 아니라 실질적인 가치로 이어지고 있는지 확인하기 위해 더 엄격한 조사가 필요합니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
