24세 매니저의 펀드, AI 에너지 수요에 90억 달러 베팅

24세의 전 OpenAI 연구원이 관리하는 90억 달러 규모의 펀드가 주류 AI 거래에 반대로 베팅하며 주목을 받고 있습니다. 이 펀드는 칩 제조업체인 엔비디아를 멀리하는 대신 에너지 및 인프라 주식을 대거 매수하고 있는 것으로 알려졌습니다. 레오폴드 아셴브레너가 관리하는 'Situational Awareness' 펀드는 연료 전지 회사인 블룸 에너지에 상당한 포지션을 구축했는데, 이는 인공지능의 궁극적인 병목 현상이 알고리즘이 아니라 전력이라는 논리에 근거한 것입니다.

아셴브레너는 널리 유포된 165페이지 분량의 논문에서 "AI의 병목 현상은 알고리즘이 아니라 전기와 컴퓨팅 파워에 있다"고 주장했습니다. 그는 업계가 2027년까지 범용 인공지능(AGI)을 향해 달려감에 따라 단일 AI 훈련 클러스터의 전력 소비량이 메가와트에서 기가와트로 급증하여 대형 원자력 발전소의 출력에 육박할 것이라고 가정합니다.

이 펀드의 전략은 상당한 수익을 거두었으며, 시뮬레이션 포트폴리오는 두 달 만에 61% 상승한 것으로 보고되었습니다. 보유 현황 보고서에 따르면 블룸 에너지(BE) 주식 및 옵션에 대한 초기 8억 7,500만 달러 규모의 포지션은 주가가 연초 대비 239% 상승함에 따라 거의 30억 달러로 불어났습니다. 주가가 20달러 근처였을 때 매수한 2,020만 개의 콜 옵션을 통한 인텔(INTC)에 대한 유사한 베팅도 주가가 113달러까지 치솟으면서 엄청난 수익을 냈습니다.

이러한 '물리적 차익 거래' 전략은 기술 업계가 다가오는 전력 위기를 이해하고 있는 반면, 공개 시장은 이를 해결할 수 있는 기업의 가치를 아직 충분히 가격에 반영하지 않았다는 아이디어에 기반합니다. 발전, 칩 제조 및 데이터 센터와 같은 AI 붐의 물리적 제약 요인에 투자함으로써 이 펀드는 AI가 작동하는 데 필수적인 인프라에 베팅하고 있으며, 이는 반도체 거물에서 이들을 뒷받침하는 에너지 부문으로 초점을 옮길 수 있는 움직임입니다.

전력 우선 포트폴리오

아셴브레너의 포트폴리오 구성은 AI의 물리적 요구 사항에 대한 독보적인 초점을 반영합니다. 고체 산화물 연료 전지를 통해 현장 발전을 제공하는 블룸 에너지에 대한 대규모 투자 외에도, 이 펀드는 비트코인 채굴업체인 클린스파크와 비트팜스에 대한 포지션도 취했습니다. 그 이유는 이들 채굴업체가 이미 새로운 AI 데이터 센터의 가장 희소한 자원이 되고 있는 대규모 전력망 접근권과 냉각 인프라를 보유하고 있기 때문입니다.

이는 GPU가 AI 모델 훈련의 주요 엔진인 엔비디아에 자본을 쏟아붓고 있는 지배적인 시장 지혜와 극명한 대조를 이룹니다. 아셴브레너는 인기 있는 기술주 포지션을 청산하여 이러한 인프라 베팅 자금을 마련함으로써 시장이 AI 스택의 기초 레이어 가격을 잘못 책정하고 있다는 강한 확신을 담은 도박을 하고 있습니다. 이러한 논리는 마이크로소프트가 AI 이니셔티브의 폭발적인 전력 요구 사항 때문에 2030년 청정 에너지 목표를 보류해야 할 수도 있다는 보고가 나오면서 더 넓은 관심을 받고 있습니다.

정보 차익 거래

이 전략의 성공은 단순히 영리한 가설 그 이상에서 비롯되었을 수 있습니다. OpenAI의 '슈퍼얼라인먼트' 팀에서 근무한 아셴브레너의 경력은 차세대 AI 모델의 내부 로드맵과 리소스 요구 사항에 대한 직접적인 통찰력을 제공했습니다. OpenAI가 '정보 유출'이라고 부른 사유로 해고된 후 발표된 그의 논문은 그 내부 서클에서 얻은 통찰력의 공개 버전으로 볼 수 있습니다.

펀드의 투자자들 또한 지속적인 정보 파이프라인을 제공합니다. 유한 책임 파트너에는 실리콘밸리의 인프라 지출 결정에 깊이 관여하고 있는 스트라이프 창업자들과 전 깃허브 CEO인 냇 프리드먼이 포함된 것으로 알려졌습니다. 이는 강력한 피드백 루프를 형성합니다. 펀드의 수익은 더 영향력 있는 투자자들을 끌어들이고, 이들의 통찰력은 다시 펀드의 투자 정확도를 높입니다. 이러한 구조적 이점 덕분에 펀드는 광범위한 시장이 정보를 충분히 소화하기 전에 AI 산업의 알려진 미래 요구 사항에 따라 행동할 수 있습니다.

투자자들에게 이 전략은 AI 공간의 새로운 내러티브를 강조합니다. 엔비디아 주식은 높은 프리미엄에 거래되는 반면, 그 밸류에이션의 극히 일부에서 거래되는 블룸 에너지와 같은 기업들은 AI 성장에 노출될 수 있는 또 다른 방법을 제시할 수 있습니다. 그러나 펀드의 고도로 집중되고 레버리지가 높은 포지션은 양날의 검입니다. 이 전략의 성공은 전적으로 AI 인프라의 지속적이고 빠른 확장에 달려 있습니다. AI 개발 속도가 느려지거나 새로운 기술이 에너지 병목 현상을 우회하게 된다면, 수익을 촉발했던 바로 그 집중도가 급격한 반전으로 이어질 수 있습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.