10년물 금리 23bp 하락…중동 휴전 협상 진전에 채권시장 급등

미국 국채금리가 6월 2일 하락했다. 투자자들이 중동 휴전 가능성에 베팅하면서 전쟁 발발 이후 멀티월 고점까지 치솟았던 금리 상승분이 일부 되돌려졌다.

Tradeweb 데이터에 따르면 미국 10년물 국채금리는 23bp(베이시스 포인트) 하락한 4.44%를 기록했다. 지난 5월 중순에는 4.67%까지 치솟으며 2월 말 미·이스라엘의 이란 공습 이후 최고 수준을 나타낸 바 있다. 이번 하락폭은 3주 만에 가장 큰 일일 낙폭으로, 중동 지역의 외교적 신호들이 휴전 협상 진전을 가리키면서 나타났다.

HSBC의 수석 아시아 이코노미스트 프레데릭 노이만은 "채권시장은 실질적인 긴장 완화 시나리오를 가격에 반영하고 있으며, 이는 분쟁 이후 장기물 금리에 내재돼 있던 에너지 가격 리스크 프리미엄을 제거할 것"이라며 "휴전이 체결되면 안전자산 수요가 다시 위험자산으로 이동하면서 수익률 곡선이 급격히 반전될 수 있다"고 말했다.

금리 하락은 더 광범위한 안전자산 선호 현상을 반영했다. 금은 온스당 28달러 오른 2365달러를 기록했고, 달러 인덱스는 0.3% 하락한 103.8을 나타냈다. S&P 500 지수는 0.9% 상승했으나 에너지 및 방산 섹터는 부진했으며, VIX 지수는 1.8포인트 하락한 18.4를 기록해 직전 1년 평균인 21.2를 밑돌았다.

외국인의 미국 국채 보유액은 3월에 1384억 달러 감소해 전월 대비 1.5% 줄었다. 중앙은행들이 에너지 가격 쇼크에 대비해 포트폴리오를 조정한 결과다.

미 재무부 국제자본 시스템(TIC) 데이터에 따르면 미국 국채 최대 해외 보유국인 일본은 보유 규모를 약 470억 달러 줄인 1조1900억 달러로 축소했다. 인도는 76억 달러, 캐나다는 69억 달러, 아랍에미리트(UAE)는 58억 달러어치를 각각 매도했다. 반면 영국은 296억 달러를 추가 매수해 9269억 달러로 보유액을 늘렸다.

골드만삭스는 5월 27일 보고서에서 이번 매도 물결이 중앙은행들의 역사적 외환보유액 관리 관행과 일치하며 달러 자산으로부터의 구조적 이탈을 의미하지는 않는다고 분석했다. 노이만은 "걸프전 발발 이후 금융 변동성이 확대되고 특히 아시아 지역 환율에 압박이 가해진 점을 고려하면 중앙은행들의 미국 국채 보유액 감소는 놀라운 일이 아니다"라고 말했다.

최근 금리 하락에도 불구하고 차입 비용은 여전히 높은 수준이다. 10년물 금리는 2월 말 전쟁 발발 직전 수준인 3.95%보다 여전히 49bp 높은 상태다.

전쟁으로 인한 에너지 가격 급등은 미국 정부의 자금 조달 비용으로도 이어졌다. 브루킹스연구소의 예산·세제 전문가 제시카 리들에 따르면 국가 부채 상환 비용은 2021년 이후 3배로 증가해 연간 1조 달러를 넘어섰다. 평균 주택담보대출 금리는 9개월 만에 최고치로 치솟았고, 자금 조달 비용 상승이 소비자 수요에 부담을 주면서 자동차 판매도 급감했다.

조지 W. 부시 전 대통령 시절 백악관 경제자문위원회 위원장을 지낸 글렌 허바드는 미국이 더 이상 미래 경제 위기에 대응할 수 있는 차입 여력을 갖추지 못했을 수 있다고 지적했다. 현재 컬럼비아대 비즈니스스쿨 교수인 허바드는 "우리가 2008년이나 2020년에 가졌던 것과 같은 여력이 더 이상 없다고 생각한다"고 말했다.

10년물 금리가 하루 만에 20bp 이상 하락한 것은 지난 2025년 4월 미·중 관세 휴전 합의 이후 처음이다. 당시 금리 하락 이후 S&P 500 지수는 2주 동안 3.2% 상승하며 위험 선호 심리가 되살아났다.

경제학자들은 휴전이 체결되면 에너지 리스크 프리미엄이 해소되면서 10년물 금리가 4.10%까지 하락할 수 있을 것으로 전망한다. 다만 현재 정책 기조가 유지될 경우 10년 안에 연간 4조 달러를 넘어설 것으로 예상되는 지속적인 재정 적자가 금리의 장기 하락을 제한할 수 있다는 분석도 나온다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.