씨티, 2026년 유가 120달러 도달 후 37% 하락 전망

씨티그룹은 이란과의 전쟁으로 글로벌 공급이 차질을 빚으면서 단기적으로 브렌트유가 배럴당 120달러까지 급등했다가 2026년 말 긴장이 완화되면 75달러로 다시 하락할 것으로 전망합니다. 은행의 기본 시나리오는 심각한 외교 협상이 시작되기 전에 호르무즈 해협의 분쟁과 관련 해운 차질이 4주에서 6주 더 지속될 것이라고 가정합니다.

씨티 리서치는 보고서에서 "고유가와 가스 가격, 직접적인 부족 현상은 추가적인 경제적 고통을 유발하고 부정적인 거시 경제적 영향을 초래할 수 있다"고 밝혔습니다. 이 견해는 격화되는 군사 행동과 잠정적인 긴장 완화 회담 사이에서 가격을 책정하려는 시장의 어려움을 포착합니다.

이 예측은 글로벌 벤치마크인 브렌트유가 배럴당 95달러에서 113달러 사이를 오가는 극심한 변동성 시기에 나왔습니다. 미국의 평화 제안 보도로 촉발된 해결에 대한 희망으로 유가는 5% 이상 하락한 94.78달러를 기록했고 S&P 500 지수는 1.1% 상승했습니다. 유나이티드 항공 및 노르웨이 크루즈 라인 홀딩스와 같은 연료에 민감한 회사의 주가는 원유 가격 하락 가능성에 각각 4%와 4.2% 급등했습니다.

분석가들은 전 세계 생산량의 약 10%에 해당하는 하루 700만에서 1000만 배럴의 석유 생산이 중단된 것으로 추정하는 등 심각한 공급 충격이 우려됩니다. 이에 대응하여 미국과 국제에너지기구(IEA)는 충격을 완화하기 위해 전략 비축유에서 4억 배럴을 방출하는 것을 조율하고 있습니다. 이제 시장은 씨티가 예측한 4-6주 내에 외교적 돌파구가 마련될 수 있는지에 달려 있습니다.

지정학적 리스크 프리미엄

분쟁으로 인해 글로벌 에너지 무역의 중요한 동맥이 심각한 압박을 받고 있습니다. 전 세계 석유의 약 20%와 액화천연가스(LNG)의 4분의 1이 호르무즈 해협을 통과하는데, 이란의 군사 행동 위협으로 유조선 통행이 거의 중단되었습니다. 피해는 가상적인 것이 아닙니다. 보고서에 따르면 카타르의 라스 라판 단지에 대한 공격으로 LNG 생산 능력이 약 17% 손상되었으며, 이 영향은 복구하는 데 수년이 걸릴 수 있습니다.

골드만 삭스에 따르면 이번 중단은 수십 년 만에 가장 큰 공급 충격을 초래했으며, 석유 및 가스 측면에서 1970년대의 위기를 능가합니다. 러시아가 격차의 일부를 메우려 시도했지만, 추정되는 하루 60만 배럴의 추가 수출은 걸프 지역 전체 공급 손실의 약 6%만을 상쇄합니다.

두 가지 예측 이야기

씨티가 호황과 불황의 궤적을 그리는 동안, 다른 분석가들은 에너지 주식의 전망에 대해 의견이 분분합니다. 멜리우스 리서치는 셰브런의 현금 창출 능력과 글로벌 탐사 프로그램을 이유로 목표가 205달러와 함께 '매수'로 상향 조정했습니다. 바클레이즈와 파이퍼 샌들러도 고유가로 인한 과소평가된 현금 흐름 순풍을 지적하며 탐사 및 생산 종목의 목표가를 상향 조정했습니다.

반대로 프리덤 캐피털은 최근 유가 상승이 그들이 보는 약한 펀더멘털 배경을 반영하지 않는다고 주장하며 셰브런을 목표가 165달러와 함께 '매도'로 하향 조정했습니다. 호주 증권사들은 하류 부문 수혜주에 초점을 맞추고 있으며, 오드 미넷은 정제 마진 상승으로 이익을 볼 것으로 예상되는 정유사인 비바 에너지와 암폴에 대해 '매수' 등급을 재확인했습니다.

외교적 노력 대 시장 현실

최근 시장의 낙관론은 미국이 테헤란에 15개 항목의 긴장 완화 계획을 전달했다는 보도에서 촉발되었습니다. 도널드 트럼프 대통령은 이란이 "합리적으로 말하고 있으며" 합의를 열망하고 있다고 말했습니다. 그러나 이 발언은 이란 국영 언론에 의해 즉시 반박되었으며, 이란은 제안을 거부하고 어떠한 직접적인 협상도 진행 중이 아니라고 부인했습니다.

이러한 공방으로 인해 상당한 지정학적 리스크 프리미엄이 가격에 계속 반영되고 있습니다. ING의 분석가들은 해결 가능성이 원유에 압력을 가했지만, 상충되는 신호가 시장을 계속 변동성 있게 만들 것이라고 언급했습니다. 검증 가능한 휴전이 이루어지고 항로가 완전히 재개될 때까지, 씨티의 유가가 단기적으로 120달러로 급등할 것이라는 예측은 뚜렷한 가능성으로 남아 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.