Edgen Stock·Feb 03 2026, 16:07エネルギー部門は、2025年第4四半期の決算において、原油価格の下落が生産者に圧力をかける一方で、天然ガス価格の急騰が一部で強みを生み出すという、分かれた見通しに直面しています。2月4日の報告を前に、精製業者であるフィリップス66は大幅な利益成長が見込まれる一方、油田サービス企業はより厳しい環境に直面しています。
2025年第4四半期のエネルギー市場は、セクター全体の企業にとって異なる道筋を生み出し、分かれた物語を提示しました。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は大幅に下落し、1バレルあたり平均59.64ドルとなり、前年同期の平均70.69ドルから急激な下落となりました。この下落は、OPEC+諸国が減産を緩和し、米国やブラジルといった非OPEC生産国が堅調な生産量を維持したことによる世界的な供給過剰が要因です。中国やヨーロッパの主要経済圏からの需要低迷も、価格にさらなる圧力をかけました。
これとは対照的に、天然ガス価格は著しく上昇しました。ヘンリーハブのスポット価格は、2024年第4四半期の2.44ドルから顕著に上昇し、100万英国熱量単位（MMBtu）あたり平均3.75ドルとなりました。この価格上昇は、より寒い冬の天候による暖房需要の増加、ヨーロッパおよびアジアへの堅調なLNG輸出量、そして人工知能技術を支えるデータセンターからの消費増加の組み合わせによるものです。
2月4日の決算発表を前に、多角的な精製業者であるフィリップス66（PSX）は、進化する市場ダイナミクスから直接利益を得て、卓越した結果を出す準備ができています。コンセンサス予想では、1株あたり2.11ドルの利益が予測されており、これは前年比で驚異的な1,506.67%の増加を意味します。同社の精製およびマーケティングにおける強力な地位は、原油投入コストの低減を活用することを可能にしたと考えられます。独自のモデルは、PSXがこれらのすでに高い期待を上回る可能性が高いことを示しています。
しかし、掘削活動により直接的に運命が左右される油田サービス企業にとっては、見通しはそれほど芳しくありません。陸上掘削サービスプロバイダーであるパターソン-UTIエナジー（PTEN）は、1株あたり0.09ドルの損失を報告すると予想されており、これは1年前の損益分岐点パフォーマンスからの低下です。一方、機器サプライヤーであるNOV Inc.（NOV）は、1株あたり0.25ドルの利益を報告すると予測されており、前年比で39%の減少となります。モデルは、利益予想を上回る可能性が低いことを示しています。
エネルギーセクターからの初期決算は、見せかけの強い状況を描いています。すでに報告を行ったS&P 500エネルギー企業のうち16.7%は、売上高3.6%増に対して利益が前年比135%増と集団的に急増し、両指標で100%の達成率を記録しました。このパフォーマンスは、特定の企業、おそらく天然ガスへの significant な露出がある企業や、堅固なダウンストリーム事業を持つ企業が、この環境をうまく乗り切っていることを示唆しています。
しかし、報告された数値と今後の発表予定の見積もりを組み合わせたセクター全体の複合的な見通しを見ると、予測ははるかに控えめです。セクター全体では、売上高が2.2%減少する一方で、利益成長はわずか10.2%にとどまると予想されています。初期報告企業とセクター全体の予測との間のこの大きな乖離は、初期の強い結果が例外であり、広範な業界は原油価格の低迷によるかなりの圧力下に置かれ続けていることを示しています。
