日本政府が158円付近での介入を示唆、円相場が急騰

日本銀行が円買い介入の可能性を示唆したことを受け、円相場は急騰し、ドル・円相場は直近の高値圏である158円付近から155円台をうかがう水準まで下落した。オプション市場では円高方向へのバイアスがここ数カ月で最高水準に達しており、トレーダーらは日銀による利上げサイクルの前倒しを織り込み始めている。

片山さつき財務大臣は、東京でスコット・ベッセント米財務長官と会談した後、記者団に対し「最近の通貨の動きに関しては、良好な連携が取れている」と述べた。ベッセント長官は「日本経済のファンダメンタルズは力強く回復力があり、それが為替レートにも反映されるだろう」と付け加えた。

こうした口頭介入は、市場の大きな変化によって裏付けられている。オプション市場の心理を示すドル・円の1カ月リスク・リバーサルは-1.49まで急落し、トレーダーが円高に対するヘッジにより高いプレミアムを支払っていることを示している。この動きは、4月下旬から5月上旬にかけて行われた、少なくとも2回の日本当局による介入に続くものであり、当時は1ドル＝160円台に達した後の円安進行を一時的に食い止めた。

焦点となっているのは、輸入エネルギーや原材料の価格高騰を招く「円安によるインフレ」との戦いだ。介入への警戒感は、大規模なポートフォリオのシフトによっても強まっている。日本のファンドは2026年第1四半期に約300億ドルという、ここ数年で最大規模の米国債売却を行っており、これがドルに対する強力な逆風となっている。

トレーダーらは6月の利上げ確率を73%と予測

円の反発を後押ししているのは、金利予測の劇的な変化だ。スワップ市場では現在、日銀が次回の6月の会合で政策金利を引き上げる確率が73%を超えている。先物市場では、2024年3月に10年に及ぶ異次元緩和を終了した現在のゼロ金利付近から大幅な引き締めとなる、約0.91%の金利が織り込まれている。2026年末までには、目標金利は約1.18%に達するとの見方が強まっている。

このタカ派的な再評価は、予想を上回る米国のインフレデータを受け、米ドルが他の主要通貨に対して数年来の高値を更新し、日銀の政策運営が複雑化したことを受けたものだ。秩序のない円安を防ぐためには、より積極的な日銀の姿勢が不可欠とみられている。中央銀行がこれらの期待に応えれば、1ドル＝158.00円の抵抗線は強力なレジスタンスとなる可能性がある。

かつてない日米の連携

通貨変動の深刻さを裏付けるように、日米間の連携は近年で最高レベルに達しているようだ。ベッセント長官の訪日では、高市早苗首相や茂木敏充外務大臣との会談も行われ、為替市場に加え、経済安全保障やサプライチェーンについても協議された。こうした一致団結した姿勢を公に示すことは、日本の介入への脅しに大きな信憑性を与えている。円安は海外利益を膨らませることで日本の輸出企業に利益をもたらすが、当局は今、過度な円安が家計や国内企業に及ぼすダウンサイドリスクを明確に注視している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。