XRP供給を巡る議論が過熱——リップルのエスクローに385億XRPが眠る

XRP支持派アナリストのビル・モーガン（Bill Morgan）氏は、リップル（Ripple）に対し毎月10億XRPの解放枠からより多くのトークンを市場に放出し、再ロックする量を減らすよう求めた。これにより、同社のエスクロー戦略を巡る議論が再燃している。

「リップルは毎月10億XRPのうちもっと多くの量を解放し、それほど多くをエスクローに戻すべきではない。エスクローからすべてのXRPが解放され、循環供給量が100％になるのが早ければ早いほど、XRPは最良のハードマネー（硬通貨）になり得る」とモーガン氏はX（旧Twitter）に投稿した。

リップルは毎月1日に10億XRPをアンロックしているが、未使用分の大半を新たなエスクロー契約に戻すのが通例だ。6月1日のアンロック（当時の時価総額で13.3億ドル超）後、約618.5億XRPが流通しており、約381.5億XRPが依然としてロックされたままとなっている。エスクローの追跡データによれば、現在の返還率で完全に枯渇するにはあと約10年近くかかる可能性があるが、リップルが毎月異なる金額を再ロックしているため、正確なスケジュールを算出するのは難しい。

この議論はXRP保有者の間でも意見が分かれている。モーガン氏は、循環供給量が早期に100％に達すれば、将来のアンロックによる圧迫感（オーバーハング）が除去され、XRPのハードマネーとしての主張が強化されると主張する。一方、他のトレーダーは、需要が追いつかなければ大量放出が売り圧力を強める可能性を懸念している。XRPは今週、1.13ドル近辺で取引され、買い手が1.10ドルのサポート圏を防衛する一方、売り手は1.20ドル超えを阻止している。

リップルのエスクローシステムは、2017年の設立時に供給の予測可能性を提供する目的で設計された。同社は毎月のアンロックのごく一部のみを機関運営、財務管理、流動性に充当している。リップルの最高技術責任者（CTO）を退任したデビッド・シュワルツ（David Schwartz）氏は以前、同社が不要なXRPは自主的にエスクローに戻していると述べており、エスクローの焼却（バーン）は非効率的だとして否定。ステラ（Stellar）の事例ではXLMが短期的な価格上昇しか経験しなかったことを挙げている。

エスクローを巡る議論は、リップルが自社の企業ストーリーをXRPの市場パフォーマンスから切り離そうとしている時期と重なる。ブラッド・ガーリングハウス（Brad Garlinghouse）最高経営責任者（CEO）は、同社がステーブルコイン、カストディ、クロスボーダー決済へと事業を拡大する中、2026年末までにリップルはバランスシート上のXRPを除いたリカーリングレベニューで10億ドルの達成を見込んでいる。リップルのRLUSDステーブルコイン、Mastercardとの決済連携、AI決済ツールは、XRPレジャーを超えて事業基盤を広げている。

それでもなお、XRPの価格は勢いを築くのに苦戦している。クジラ（大口保有者）の売却と薄い取引量が、リップルの事業活動拡大にもかかわらず、トークンを狭いレンジに留めている。エスクローのタイムライン、そしてリップルがアンロック戦略を変更するかどうかは、XRPの供給構造と長期的な価格発見における主要な変数であり続けている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。