バンガードの401(k)リポート：平均残高167,970ドルの裏で中央値は44,115ドル

バンガードの年次リポート「How America Saves」第25版は、アメリカの退職事情の2つの側面を浮き彫りにしている。2025年末時点で、約500万人の参加者の平均401(k)残高は過去最高の167,970ドルに達し、好調な株式相場を背景に前年比13%増加した。中央値——半数がこれを上回り半数が下回る中間点——は44,115ドルだった。

「退職貯蓄制度は個人の主体的な行動に依存する仕組みから、デフォルト設定によって自動的に促進される仕組みへと移行し、参加率は65%から86%に上昇し、総貯蓄率は過去最高に達した」とバンガードの戦略的退職コンサルティング責任者デビッド・スティネット氏は述べた。

標準的な年率4%の引出しベースでは、中央値の残高は年間1,765ドル、すなわち月147ドルしか生み出さない。これに対し、アメリカ人がノースウェスタン・ミューチュアルに回答した「快適に退職するために必要」と考える金額は146万ドルであり、その差は約33倍にのぼる。フィデリティが推奨する「67歳までに年収の10倍」という基準では、年収6万ドルの場合に必要となるのは60万ドルで、中央値の13倍以上となる。

平均と中央値の乖離は、分布の著しい偏りを反映している。参加者の4人に1人は残高が1万ドル未満である一方、35%が10万ドル超、18%が少なくとも25万ドルを保有していた。2025年のS&P500の16.9%上昇は残高を全体的に押し上げ、年初と年末の両方で口座を保有していた参加者の94%で残高が増加し、中央値の増加率は27%だった。

自動加入エンジン

残高増加を牽引したのは個人の自発的努力ではなく、プラン設計だった。バンガードのプランにおける自動加入の導入率は2025年に61%に達し、2006年の年金保護法施行時の10%から上昇した。参加者1,000人以上の大規模プランでは導入率が79%に達した。自動加入プランでは参加率が94%だったのに対し、任意加入プランでは64%にとどまった。

自動加入プランの62%は現在、参加者の拠出率をデフォルトで4%以上に設定しており、そのうち約半数は6%以上である。70%超が自動的な年間増額機能を備えている。従業員と雇用者の拠出を合わせた平均総拠出率は12.1%で過去最高を維持し、10年前と比べて約2ポイント上昇した。バンガードは12〜15%を目標として推奨しており、2025年には参加者の51%がこの基準を達成または上回った（2021年は47%）。

プロによる資産配分管理への移行も加速している。2025年末時点で、参加者の69%が残高全額を単一のターゲットデート・ファンド、バランスド・ファンド、またはマネージド・アカウントで保有しており、2005年の9%から急増した。ターゲットデート・ファンドを利用する参加者のうち、73%は自身の退職予定年に合わせた単一のファンドを保有していた。アドバイスを受けていない参加者のうち、年内に取引を行ったのはわずか5%で、過去最低と並んだ。

困難引出しが過去最高に

前向きな傾向と同時に、深刻化する経済的ストレスも明らかになった。2025年に困難引出しを行った参加者の割合は6%に上り、リポートの歴史上最高を記録した（2024年は5%、パンデミック前は2%）。引出し額の中央値は1,900ドルだった。困難引出しの3分の1超は差し押さえや立ち退き回避のためであり、医療費（30%）、住宅修理がそれに続いた。

この増加は、実際の経済的苦境と、引出しの容易化の両方を反映している。困難を証明するための書類提出を依然として求めるプランはわずか10%で、10年前はほぼ全てのプランが求めていたのとは対照的だ。困難引出しを行った参加者の約半数は複数回の引出しをしており、一部の参加者が401(k)を緊急資金として利用している実態がうかがえる。

2026年6月の投資会社協会（ICI）の調査によると、401(k)を持つアメリカ人の約半数が「職場のプランがなければ退職に向けた貯蓄をしていなかっただろう」と回答している。雇用主が退職プランを提供していない、あるいは自動化機能のないプランしか提供していない何千万人もの労働者にとって、制度の進歩は概ね無関係なものとなっている。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。