2026年初来8%上昇の米国株、インフレの試練に直面

米国株式市場の強力なラリーは、好調な決算シーズンが株価を過去最高値に押し上げた後、投資家が主要なインフレデータに注目する中、来週、重要な試練を迎えます。S&P 500は3月末の安値から16%以上急騰し、金曜日時点での年初来の上げ幅は8%に達しました。一方、ハイテク株中心のナスダック総合指数は約13%上昇しています。

マン・グループのチーフ・マーケット・ストラテジスト、クリスティーナ・フーパー氏は、「市場がポジティブな面だけに目を向けようとしたことで、この驚異的な反発が見られました」と述べています。「コアCPIが大幅に高ければ、非常に問題になると思います。」

市場の回復力は、LSEG IBESのデータによると、S&P 500企業の利益が28.6%増加する見通しである、好調な第1四半期決算シーズンに基づいています。これは、人工知能（AI）に対する大規模な企業投資によって加速されました。しかし、焦点は現在、マクロ経済データに移っており、ロイターの調査によると、火曜日に発表される4月の消費者物価指数（CPI）は0.6%の上昇が見込まれています。これは、エネルギーコストの急騰により約4年ぶりの大幅な上昇となった3月の0.9%増に続くものです。

投資家は、米国産原油が今年60%以上値上がりし、ガソリン価格が1ガロンあたり4.50ドルを超える中、米イラン紛争が物価に与える影響を警戒しています。中東情勢の解決への期待は根強いものの、紛争とそれが世界のサプライチェーンに及ぼす影響は依然として主要な変数です。さらに、貿易やテクノロジーへのアクセスが議論される予定のドナルド・トランプ米大統領と中国の習近平国家主席による次回の首脳会談が、状況をさらに複雑にしています。この複雑な状況に加え、中国の4月の工場出荷価格が2ヶ月連続で上昇し、長期にわたるデフレサイクルが終了したことで、世界の物価上昇圧力が強まる可能性があります。

米10年債利回りは、市場が金利予測を再調整する中で不安定な動きを見せ、最近では4.36%前後で推移しています。エネルギー価格の急騰を受け、トレーダーは今年連邦準備制度（FRB）が利下げを行う可能性を織り込みから外しました。最新の米雇用統計では、4月の非農業部門雇用者数が11万5,000人増加し、予想を上回る堅調な労働市場が示されました。しかし、5月のミシガン大学消費者態度指数は過去最低に落ち込み、家計が物価高の負担を感じていることを示唆しています。

ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、マイケル・アローン氏は、「決算はこのラリーの生命線です」と語りました。同氏は、原油高によるマージン圧迫への懸念はまだ現実化していないと指摘しました。決算シーズンは今週、シスコやアプライド・マテリアルズの発表が続き、今月後半にはエヌビディアやウォルマートの発表が控えています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。