米制裁免除、イラン原油の滞留積荷90億ドル分解放へ

米国の対イラン一時制裁免除により、最大90億ドル相当の滞留原油が解放され、世界の供給フローが一変し、今月すでに16％下落しているブレント原油の下落基調がさらに深まる可能性がある。

「生産、販売、ドル建て決済、石油化学製品、保護下の船舶輸送——すべてが同時に動き出した」と、元財務省制裁担当官で民主主義防衛財団（FDD）上級研究員のミアド・マレキ氏は述べた。「これらが一体となり、イランにとって最も重要な収入源の持続的な再開となる。」

月曜日に発行された財務省の包括ライセンスXは、8月21日までイラン産原油、石油製品、石油化学製品のドル建て取引を許可するもので、1979年のイスラム革命以来初の例外措置となる。船舶追跡会社ボルテクサの推計によれば、船舶上にあるイラン産原油は1億2600万バレルに上り、その約半数はすでにアジア海域に浮かんでおり、さらに6700万バレルが湾岸で滞留している。海事情報会社ウィンドワードによると、イランは先週、679万バレルを出荷し、2カ月ぶりの高水準となった。

マレキ氏によれば、この免除によりテヘランは80億～90億ドルの利益を得る可能性がある一方、他の湾岸産油国に圧力がかかる。仲介業者はすでにインドの製油所に割引価格のイラン産原油を提供し始めているが、ほとんどのアジアの買い手は8月までの供給を確保済みだと述べている。イランの石油輸出の約90％を購入する中国が、新たな供給の大部分の最も有力な仕向け先となる見込みだ。

この免除のタイミングは、多くのアジアの精製業者を驚かせた。約10年前に最後にイラン産原油を購入したインド、日本、韓国の買い手は、3月以降のホルムズ海峡封鎖により混乱した供給を代替するために奔走した結果、8月までの積荷をすでに確保済みだと述べた。3つのアジアの精製関係者はロイターに対し、コンプライアンス上の障害と厳しい期限に直面していると述べ、日本の買い手は購入再開前に試験運転が必要だと指摘した。

「イラン原油に対する制裁免除の最大の受益者は、加工と戦略備蓄補充の両方で原油を必要とする中国であろう」と、船舶追跡会社クプラーの主任アナリスト、スミット・リトリア氏は述べた。

イラン、輸出を加速

ボルテクサのデータによると、船舶上のイラン産原油は過去48時間だけで600万バレル増加しており、テヘランはこの機会を利用しようと動いている。業界筋によると、イラン国営石油会社（NIOC）はアジアの精製業者から提案を求め、中国向けの競合原油の納入価格を計算し、スポット販売の可能性を探っている。

近年、中国の独立系精製業者（ティーポットと呼ばれる）がイラン原油の主要な買い手であり、中国のイラン輸出に対する約90％のシェアの大部分を占めている。5月以来の減産により、彼らの購買意欲は現在弱まっているが、アナリストらは免除期限が切れる前に買い手が在庫補充に殺到するため、急速な回復が見込まれると予想している。

「ドル決済が認可された今、中国が積極的に購入を加速すると予想される」とマレキ氏は述べた。

世界の価格に下方圧力

イラン供給の復帰は、世界の原油指標にさらなる下方圧力となっている。ブレント原油は6月に入って約16％下落しており、トレーダーらは、通常は世界指標に対して割引価格で取引されるイラン産原油が、ロシア産グレードとのスプレッドを拡大させ、サウジアラビアや他の湾岸産油国に対し、市場シェアを守るために公式販売価格の引き下げを強いる可能性があると予想している。

それでも、イラン原油の輸入再開を検討する企業には抑止要因が残っている。インドの精製業者は、8月以降の制裁救済が確実でなければ購入を約束するつもりはないと述べた。免除措置が実施されても、銀行および決済システムは燃料油やバンカー取引にとって依然として障害となっている。

ドナルド・トランプ大統領は制裁解除を擁護し、月曜日に、原油収入はイランが軍事力再建ではなく、アメリカの農産物を購入するために使われるべきだと述べた。最終的な和平合意に向けたスイスでの協議は続いており、JD・ヴァンス副大統領が交渉を主導している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。