米国の求人件数、5月も760万件で横ばい—予想3割超の大幅減少予想を覆す

米国の求人件数は5月、予想外に760万件で横ばいとなり、エコノミストが予想した700万件への減少を覆した。イラン戦争が景気全体に重くのしかかる中でも、労働市場が引き続き底堅いことを示唆している。

「労働市場が再び活気を取り戻すには、採用のスイッチが完全に入る必要がある」と、ZipRecruiterのエコノミスト、ニコール・バシャウド氏は述べた。

総採用者数は4月の526万人から517万人に減少した。転職者数——労働者の新たな仕事を求める意欲の代理指標——は310万人に微増した。解雇および一時解雇は170万人で横ばいだった。米労働統計局が1日に報告した。採用率は前月から変わらず3.3%で推移した。

安定した数字は、労働市場が急速に悪化するのではなく秩序立った形で冷え込んでいるように見えることから、連邦準備制度（FRB）に積極的な利下げを迫る圧力を軽減している。米10年債利回りはこの発表を受けて上昇し、トレーダーは9月の利下げ見通しを縮小。S&P500種株価指数は小幅に変動して寄り付いた。投資家は現在、木曜日に発表される6月の雇用統計に注目している。純新規雇用者数10万人、失業率4.3%が見込まれている。

求人があっても採用はなお低調

雇用主は引き続き求人を出しているものの、実際の採用は、2021年半ばから2023年半ばにかけて月間総採用者数が定期的に600万人を超えたポストコロナ期のブーム時に見られた勢いをまだ取り戻していない。2026年の最初の5カ月間で、米国の雇用主は平均して月に約11万4000人の純新規雇用を追加した——これは、2025年の月間平均9700人（2002年以来のリセッション以外では最も弱いペース）から大幅に改善したものだ。

労働市場の底堅さは、2月28日に米国とイスラエルが攻撃を開始し、イランが報復として世界の石油・天然ガスの5分の1が通過するホルムズ海峡を封鎖したことで始まったイラン戦争による経済ショックにもかかわらず表れている。エネルギー価格は高騰し、高い生活費にすでに不満を抱いていた家計を圧迫した。

トランプ大統領の減税と、米国がエネルギー生産国であるという事実が、経済的損害を限定したとエコノミストは述べている。一方、ベビーブーマー世代の退職とトランプ政権の移民取り締まり強化により、利用可能な労働者のプールは減少し、失業率を安定させるために毎月必要とされる雇用数——いわゆる損益分岐点採用率——は、1年前の約15万人から、最低でゼロにまで低下した。

求人件数がこれほどコンセンサス予想を大きく上回ったのは、労働市場がまだイラン紛争の初期ショックを吸収していた2025年初頭以来のことだ。その際には、トレーダーがFRB見通しを再評価したことで、金利敏感セクターに短期間の売りが発生した。今回も同様の動きが起きている可能性があるが、株式市場の反応が限定的であることは、投資家がこのデータを金利見通しを再考する理由ではなく、ソフトランディングの確認として扱っていることを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。