米住宅価格、4月は前年比0.8％上昇－ affordability圧迫が重し

米住宅価格は4月に前年同月比0.8％上昇したが、季節調整済み月次ベースでは横ばいとなった。S&Pコタリティ・ケース・シラー指数が示したところによれば、高水準の借入コストが引き続き買い手を遠ざけている。

S&Pコタリティ・ケース・シラー全米住宅価格指数は26日、4月までの12カ月間で米住宅価格が0.8％上昇したことを示した。ただし季節調整済み月次ベースでは横ばいとなり、affordability（購入可能性）への圧迫が需要の重しとなった。

「affordability圧迫は依然として住宅購入者の意思決定に重しとなっている」とS&Pコタリティは報告書で指摘。高止まりする住宅ローン金利と過去最高値圏の価格の組み合わせが、購買力を引き続き制約していると述べた。連邦住宅金融局（FHFA）は別途、4月の一戸建て住宅価格が月次ベースで緩和したと報告しており、軟化傾向を裏付けている。

前年同月比0.8％の上昇率は、過去数年に見られたより力強い成長率からさらに減速していることを示す。季節調整済み月次ベースでは価格はまったく上昇しなかったと指数は示しており、通常住宅販売の最盛期である春の購入シーズンが上昇の勢いを生み出せなかったことを示唆している。

このデータは、米住宅市場における中心的な緊張関係を浮き彫りにしている。すなわち、借入コストが高い水準にあるにもかかわらず価格は高止まりしており、潜在的な購入者の増大する割合を締め出している。連邦準備制度（FRB）が引き続き引き締め的な政策スタンスを維持する中、affordability改善への道筋は不透明であり、需要がさらに軟化すれば、さらなる価格調整が待ち受けている可能性がある。

調整後の月次横ばいという今回の状況は、春に通常価格上昇が加速した過去数年とは一線を画す。FHFAの別途報告による一戸建て住宅価格の月次低下は、移行期にある市場の証拠をさらに強めている。

全米の数字には地域差も影響しているとみられる。パンデミック期に最大の価格上昇が見られた南部と西部の市場では全般的により顕著な冷え込みが見られる一方、在庫が逼迫した北東部と中西部の市場はより底堅く推移していると、業界データは示している。

住宅セクターのパフォーマンスは、より広範な経済への影響を伴う。住宅投資は米国内総生産（GDP）の約4％を占めており、住宅販売と建設の持続的な減速は2026年下半期の経済成長の重しとなる可能性がある。建設業者はすでに新規プロジェクトを縮小しており、資金調達コストの上昇がデベロッパーの意欲をそぐ中、住宅着工件数はここ数カ月減少している。

購入希望者にとって、見通しは目先の改善をほとんど示していない。住宅ローン金利は2021〜22年のパンデミック期の低水準と比べれば依然として高い水準にあり、既存住宅の販売在庫は改善しているものの、なお歴史的な基準を下回っている。エコノミストは、金利が有意に低下するか、所得が価格に追いつくまで、affordabilityの圧迫は持続する公算が大きいと述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。