インフレ率が3年ぶりの高水準となる3.8%に達し、米国の個人消費がシフト

ガソリン価格の急騰により、米国の消費者は中堅小売店からTemuやSheinなどの格安ショッピングアプリへと流れており、裁量的支出の急激な縮小を浮き彫りにしています。

4月の米国の消費者物価は、エネルギーコストの急騰が家計を圧迫し、消費者をディスカウント・ショッピング・プラットフォームへと向かわせたことで、過去3年間で最も速い年間上昇率である3.8%に加速しました。消費者物価指数（CPI）の2カ月連続の上昇は、家計への経済的負担を浮き彫りにしており、11月の中間選挙を控えたドナルド・トランプ大統領にとっての政治的リスクを増大させています。

エドワード・ジョーンズの投資戦略シニアエコノミスト、ジェームズ・マッキャン氏はメモの中で、「米国の家庭は、パンデミック以降に耐えてきたインフレの奔流に加え、急増するエネルギーコストの矢面に立たされ続けている。さらに、ホルムズ海峡が依然として事実上封鎖されている中、価格上昇のピークをまだ越えていないリスクが高まっている」と述べています。

労働統計局が火曜日に発表したところによると、CPIは3月から0.6%上昇しました。これはガソリン価格が月間で5.4%急騰したことが要因です。平均時給は0.2%の上昇にとどまり、上昇幅は3年ぶりに賃金の伸びを上回りました。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアインフレ率も0.4%上昇と予想を上回り、価格上昇圧力が広範に及んでいることを示唆しました。

これらのデータは、これまで経済の根幹を支えてきた強靭な個人消費という米経済の主要エンジンにとって、憂慮すべき傾向を示唆しています。ミシガン大学の消費者マインド指数が過去最低を記録し、消費者が燃料費を賄うために積極的に支出を切り詰めていることから、この行動の変化は、小売業者に影響を与え、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に課題を突きつける、より広範な減速の先行指標となる可能性があります。

給油所の痛みがアプリブームを加速

インフレ懸念の再燃は、価値を重視するショッピングアプリのダウンロード数の急増と一致しています。情報企業Apptopiaによると、4月の1週間で格安衣料品アプリSheinの米国でのダウンロード数は最大134%急増しました。PDDホールディングス傘下の格安ショッピングアプリTemuも同様のパターンを見せ、同月の最終週にダウンロード数が235%跳ね上がりました。両アプリの伸びは、全米平均ガソリン価格が1ガロンあたり4ドルを超えた時期と重なっています。

「私が考えているのは、消費者の意図性の変化です。『そうか、春の可愛い服は欲しいけれど、予算が30ドルから今は10ドルになった。それなら、どこで商品を見つけられるだろうか？』というような状況です」と、AIコマース企業Pop.Storeの最高収益責任者ジョー・ウォン氏はバロンズ紙に語りました。

他に利用者が増えているアプリには、アリババのAliExpress、ウォルマート、リワードプラットフォームのFetchなどがあります。Fetchでは、1月から3月にかけて燃料関連の特典を利用する消費者が20%増加しました。

広範な経済的圧力が蓄積

格安ショッピングへの転換は、価格により重点を置く消費者の姿を反映しており、在庫処分セールの増加が見られた子供服ブランドのカーターズなどの小売企業の幹部もこの傾向に注目しています。SoLo Fundsの共同創設者ロドニー・ウィリアムズ氏によれば、このダイナミクスは「K字型」経済の中で展開されており、高所得世帯が増大したコストをほぼ吸収する一方で、より予算を意識する消費者は支出を削減しています。

生活費の危機は、11月の中間選挙において重要な争点となる可能性が高いです。インフレ抑制を公約に掲げて2024年に再選を果たしたトランプ大統領ですが、その経済運営に対する国民の支持は低下しています。1ガロンあたり4.51ドルに達したガソリン価格を受け、大統領は18.4セントの連邦ガソリン税の停止を提案しました。

FRBの目標である2%を大きく上回るインフレの持続は、政策立案者への圧力を高めています。中央銀行は今年これまで静観を続けてきましたが、堅調なCPIの結果と安定した労働市場を受け、一部の予測担当者は利下げ予想から一転して、利上げの可能性を織り込み始めています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。