米中首脳会談、深刻な危機回避に向けた3段階の枠組み構築の可能性

米国と中国は、5月14～15日に北京で開催される可能性のある首脳会談に向け、さらなる交渉のための枠組み合意を目指して前進している。両国は、貿易、技術、そして世界のエネルギー供給を麻痺させている中東での軍事的対立にわたる多面的な危機の緩和を模索している。

JPモルガンはレポートの中で、「首脳会談は包括的な貿易協定ではなく、さらなる交渉のための枠組み合意に達すると予想される」と述べた。このメモは、スコット・ベセント米財務長官と中国の何立峰副首相との間で行われた一連の「率直で深く、建設的な交流」を受けたものである。

浮上している合意案の構造には、中国が米国の農産物、ボーイング製の航空機、および原油の購入を大幅に増やすことが含まれていると報じられている。JPモルガンの分析によれば、先端半導体へのアクセスの見返りとして、北京はハイテク製造の主要成分である希土類（レアアース）鉱物に対する独自の輸出規制を緩和する可能性がある。

現在、世界経済の安定が懸かっている。当面の目標はホルムズ海峡の再開であり、現在11月10日に期限が切れる予定の脆弱な関税および輸出規制の停戦状態を延長することである。限定的な合意にさえ至らなければ、貿易戦争と、原油価格が1バレルあたり100 ドル前後で激しく乱高下している現在のエネルギー危機の両方がエスカレートするリスクがある。

ホルムズ危機が外交の雪解けを強いる

外交的軟化の主なきっかけは、世界の石油取引の20%以上を担う急所であるホルムズ海峡の封鎖が続いていることだ。米国とイランの間の「凍結された戦争」の一部であるこの対立は、ワシントンと北京の間に稀に見る利害の一致を生み出した。トランプ大統領は3月15日、中国に対して明示的に支援を求めた。中国側にとっても、同国は湾岸諸国の石油の主要な買い手であり、エネルギー輸入を確保するために中東の和平イニシアチブを積極的に支援してきた経緯がある。

イラン交渉に詳しい関係者によると、提案されている解決策は、戦争の正式な終結、海峡危機の解決、およびより広範な会談のための30日間の猶予期間の開始という3段階で展開される一時的な覚書である。しかし、過去の停戦合意の破棄をめぐるワシントンとテヘランの間の深い不信感から、いかなる合意も脆弱であり、米国は北京の影響力を潜在的な保証人として求めるようになっている。この圧力は物流コストにも表れており、企業の幹部たちはホルムズ封鎖の直接的な結果である「地政学的不安定に関連したコンテナ運賃の上昇」を指摘している。

チップと大豆の取引

包括的な貿易協定は依然として遠い目標だが（2015年のイラン核合意の背後にある長年の努力を思い起こさせる）、今回の首脳会談は多面的な合意を生む可能性がある。JPモルガンによれば、重要な焦点は重要技術に対する相互規制である。米国は、北京がレアアース輸出の締め付けを緩和することと引き換えに、先端半導体に対する一部の輸出規制を解除する可能性がある。

11月10日の期限を超えて現在の関税状況を維持するため、中国は米国産の大豆、ボーイング（BA.US）の航空機、および液化天然ガスの大規模な購入を提示すると予想されている。この取引的なアプローチは、国際緊急経済権限法（IEEPA）に関する最近の米国最高裁判所の判決や、湾岸地域での北京の支援を求めるワシントンの公的な要請を受けた、交渉力の潜在的な変化を反映している。枠組み合意は米国の農業、航空宇宙、エネルギーセクターにとって強気材料となる可能性がある一方、交渉の決裂はハイテク株に打撃を与え、市場全体のボラティリティを再燃させる可能性が高い。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。