Upexi、9,200万ドルのSolana損失で第3四半期決算が悪化し8%急落

Solanaを財務資産とするUpexi Inc. (UPXI) の株価は、デジタル資産保有分に関する巨額の未実現損失を計上し、第3四半期に1億930万ドルの純損失を報告したことを受けて8%以上下落しました。

Upexiの最高経営責任者（CEO）であるアラン・マーシャル氏は、「今四半期の業績は、1株当たりの価値を高める形でSOLを蓄積し、機会が生じた際に柔軟に対応できる資本構成を維持するという当社のデジタル資産財務戦略を忠実に実行していることを反映しています」と述べました。

3月31日に終了した当四半期の決算は、営業成績と最終利益との間に極端な差が生じており、これは新しい会計基準の影響によるものです。売上高は前年同期の320万ドルから460万ドルに増加し、売上総利益は179%増の440万ドルに急増しました。しかし、デジタル資産において9,230万ドルの未実現損失を計上したため、1株当たり1.67ドルの純損失となり、前年同期の380万ドルの損失から大幅に拡大しました。

この多額の帳簿上の損失は、暗号資産を保有する上場企業が米国財務会計基準審議会（FASB）の新規則の下で直面しているボラティリティを浮き彫りにしています。この時価会計規則では、企業は各四半期の損益計算書に保有する暗号資産の公正価値を記録する必要があり、企業の基礎的なキャッシュフローや長期戦略を必ずしも反映しない大規模な利益・損失の変動を招くことになります。

戦略 vs. ボラティリティ

Upexiの状況は、大規模な暗号資産を保有する他の上場企業、特にMicroStrategy (MSTR) の状況と似ています。これらの企業は長期保有戦略を採用していますが、会計規則により四半期ごとの収益のボラティリティに直面しています。MicroStrategyのマイケル・セイラー氏が指摘するように、これらの未実現損失は繰延税金資産を生み出すこともあり、同氏の企業はこの戦略を活用しています。Upexiの報告書によると、3月31日時点で200万枚以上のSOLトークンを保有しています。

純損失が報告されたものの、UpexiはSolanaをさらに取得するというコア戦略を継続しました。当四半期中、同社はSOLの保有量を9%（約18万9000枚）増加させました。また、主に保有資産のスケーキング（ステーキング）により、350万ドルのデジタル資産収益を上げました。

運営のハイライト

蓄積戦略と並行して、Upexiはバランスシートの強化と運営の効率化に向けた措置を講じました。同社は短期債務を約760万ドル削減し、当四半期中に公開市場で250万株の自社株買いを実施しました。経営陣はコスト削減にも注力しており、従業員数を10名に減らし、倉庫のリースを解消しました。2026年7月までに、現在のSolana価格において、運営にかかる現金支出が財務資産のステーキング収益を下回ると予測しています。

市場の反応は、Upexiのような企業の価値を評価する投資家が直面する課題を裏付けています。長期的なシナリオはSolanaの価格上昇と累積戦略の成功に依存していますが、四半期ごとの決算は今後も暗号資産市場の高いボラティリティの影響を受け続けるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。