ウクライナ、モスクワ製油所に2度目の攻撃—原油リスクプレミアム上昇

ウクライナは6月18日、5日間で2度目となるモスクワ製油所への攻撃を実施し、黒煙が首都上空に立ち上るとともに4つの空港で運航が中断された。キーウはロシアのエネルギーインフラへの攻勢を一段と強化している。

「今朝、モスクワ市民が最も頻繁に口にする質問は『何が起こっているのか』です。私が答えましょう。あなたの国が我が国に対して侵略戦争を開始したのです」。ウクライナのアンドリー・シビハ外相はX（旧ツイッター）にこう投稿。「今、何が起きているか理解したなら、プーチンにいつ戦争を終わらせるつもりか聞いてみてください」

ロシア国防省は、一晩で555機のドローンを全土で迎撃したと発表。セルゲイ・ソビャニン・モスクワ市長は、首都周辺だけで180機を迎撃したと報告した。業界筋によれば、南東部カポトニャ地区にあるモスクワ製油所——同地域の燃料の約3分の1を供給——は、先週火曜日の攻撃で既に操業を停止していたが、再び攻撃を受けた。モスクワの全空港で運航が停止され、市内で最も繁忙なシェレメーチエヴォ空港では避難が行われた。ロシアのビジネス紙コメルサントは、500便以上の遅延または欠航が発生したと報じている。

今回の攻撃は、戦争4年目における転換点を示す。ウクライナは長距離ドローンでロシアのエネルギーインフラを標的とする攻勢を強めており、三重の防空網で守られた自国の首都を防衛することにクレムリンが苦慮している事実は、戦場の勢いが変化していることを示唆している。世界第3位の石油生産国であるロシアは、ウクライナによる製油所攻撃でガソリン不足に直面し、今月は燃料を海上輸入する態勢に入っていると業界筋は指摘する。複数の地域のガソリンスタンドチェーンが購入制限を導入しており、独立系メディアAgentstvoによると、4分の1のスタンドでドライバーの購入量に制限が設けられている。

ウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、今週初めにロシアの攻撃で約1000年の歴史を持つキーウ・ペチェルシク大修道院が損傷を受けたことへの報復として、今回の攻撃を位置づけた。「ウクライナが燃えるなら、あなた方のモスクワも燃えるだろう」と、同氏は記者団への音声メッセージで語った。ゼレンスキー氏はドナルド・トランプ米大統領が要求する無条件停戦を受け入れているが、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は拒否しており、米国主導の和平努力は行き詰まっている。

攻撃当時、プーチン氏はモスクワから東に約700キロ離れたカザンで、東南アジア諸国連合（ASEAN）の首脳を迎えていた。インタファクス通信によると、クレムリンのユーリ・ウシャコフ報道官は、今回の攻撃によりプーチン氏とゼレンスキー氏の直接対話の可能性は先送りされたと述べた。ロシアの強硬派コンスタンチン・マロフェエフ氏はテレグラムで、軍は「紳士的に半力で戦っている」とし、クレムリンに核兵器での報復を求めた。

原油の地政学的リスクプレミアムは拡大しており、トレーダーらはロシアの精製能力がますます脆弱になっていることを価格に織り込み始めている。取引筋によれば、過去にロシアの大手製油所が攻撃で操業停止に追い込まれた際、ウラル原油のブレントに対する価格差は1バレル当たり2〜3ドル拡大した。主要輸出国であったロシアが今や燃料を輸入しているという逆転現象により、供給混乱は世界のディーゼル・ガソリン市場に直接的な影響を及ぼしている。夏季のドライブシーズンを控えて既に高止まりしている欧州のディーゼルマージンは、ロシアの輸出量減少によりさらなる上昇圧力に直面している。

石油市場にとどまらず、今回の攻撃はロシアのソブリン債券市場にも影響を及ぼしている。クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）で測定されるロシア債務のデフォルトリスクは、エネルギーインフラ攻撃の激化に伴いここ数週間で上昇している。また、欧米の防衛関連株も上昇しており、投資家はNATO加盟国がこのエスカレーションに対応して軍事支出を増やすとの見方を織り込んでいる。

ゼレンスキー氏は18日、ブリュッセルでNATOおよび欧州連合（EU）の首脳と協議を行い、ドイツとウクライナの国防相は弾道ミサイルに対抗する防空システムを共同開発する協定に署名した。EUの外交安全保障上級代表であるカヤ・カラス氏はXで「ロシアは軍事、経済、政治の全方面で後退している。今こそウクライナへのさらなる支援を強化する時だ」と述べた。

今後の焦点は、プーチン氏がさらなるエスカレーションに踏み切るのか、それとも出口を模索するのかにある。ロシア領土が組織的な攻撃にさらされた前回——1990年代のチェチェン紛争——クレムリンは外交ではなく圧倒的な軍事力で応じた。しかし、経済的な計算は変化している。ウクライナのドローン攻勢は今や、ロシアの主要な外貨収入源である石油の生産と輸出能力を直接的に制約している。この攻撃が現在のペースで続けば、ロシアの精製能力は恒久的な毀損を受ける可能性があり、世界の燃料供給フローを今後数年にわたって変革することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。