UGI、戦略的債務削減のため資産売却により6億8,500万ドルを確保

UGI Corp.は非中核資産の売却により6億8,500万ドルを回収する予定です。これは債務を削減し、天然ガスおよびプロパン配送事業への集中を強化するための戦略的な動きです。

同社の発表によると、これらの資産売却は、2026年を「事業再生の年」とする経営陣の目標を裏付けるものです。この戦略は、ポートフォリオの最適化を主導するために最近戦略責任者（CSO）に任命されたシド・マンジェシュワー（Sidd Manjeshwar）氏によって推進されています。

売却益の大半である約4億7,000万ドルの現金は、Argo Infrastructure Partnersが管理するファンドへのUGIペンシルベニア電力部門の売却に関する最終合意によるものです。さらに、欧州のLPG事業からの計画的な撤退を通じて2億1,500万ドルが調達され、流動性注入の総額は6億8,500万ドルに達しました。

この資本注入は、80億7,000万ドルのバランスシートのデレバレッジを直接の目的としており、4.2%の予想配当利回りの安全性を高めることを意図しています。UGIには37年連続の増配の歴史があり、現在の一株当たり年間1.50ドルの配当支払いは、過去12ヶ月の利益の55%という持続可能な水準でカバーされています。

UGIの第1四半期の1株当たり利益は1.26ドルと、アナリスト予想の1.50ドルを下回りましたが、同社の中核事業は底堅い運営能力を示しました。ペンシルベニア州の天然ガス部門の新しい基本料金と中核市場の販売量の16%増加により、報告セグメントの利払い前・税引き前利益（EBIT）は前年同期比5%増の4億4,100万ドルとなりました。

バリュエーションの観点からは、UGIは競合他社に対して大幅なディスカウント価格で取引されています。予想株価収益率（PER）は12倍で、25倍近いPERで取引されている競合のAtmos Energy Corporationの半分以下です。この格差は過去の業績に対する市場の懐疑論を反映している可能性がありますが、同社がデレバレッジ戦略を実行するにつれて縮小する可能性があります。

ウォール街は慎重ながらも楽観的であり、5人のアナリストによるコンセンサス格付けは「緩やかな買い（Moderate Buy）」、平均目標株価は42ドルとなっており、18%の上昇余地を示唆しています。しかし、ペンシルベニア州公用事業委員会（PUC）との間で継続中の料金改定訴訟や、過去1年間で計126万ドルに達するインサイダー売りなど、リスクは依然として残っています。

再建の成功は、これらの資産売却を、公共事業投資家の共感を得られるより強力で予測可能な財務プロファイルへと転換できる経営陣の手腕にかかっています。係争中のペンシルベニア州の料金訴訟の結果が、今後のマージン拡大と、スリム化した新生UGIに対する市場の信頼を決定する、株価の次の大きなカタリストとなるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。