米国債利回りが10ベーシスポイント低下、株式反発で半導体株6.8％急騰

S&P500種株価指数は1.6％超上昇し、ナスダック総合指数は2.1％上昇した。5年から10年の米国債利回りが10ベーシスポイント低下し、その日の安値を更新したことが背景にある。ダウ工業株30種平均は895ドル（1.8％）上昇し、ナスダック100指数は2.9％、小型株で構成されるラッセル2000指数も上昇に参加した。この反発で、主要株価指数の3日続落はストップした。

この動きは前週から一転したものだ。前週は5月の雇用統計が予想を上回る強い内容となった（80,000人のコンセンサスに対し172,000人の雇用増加）ことで、6月5日に10年債利回りが4.55％に上昇し、ナスダックが4.2％下落した。この日の取引は、ナスダックにとって2025年4月以来、S&P500にとっても2025年5月以来の週間パフォーマンス最悪となった。「今朝の強い雇用統計で、FRBの利下げへの期待は事実上消え去った」と、当時ラザードのチーフ・マーケットストラテジスト、ロナルド・テンプル氏は述べた。CMEフェドウォッチ・ツールによれば、FRBの10月下旬会合での利上げ確率は約50％と、データ発表前日の34％から上昇していた。

木曜日の動きはこれとは異なる展開となった。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は6.8％急騰し、前週の急落で失った分の大部分を回復した。前週の急落ではブロードコムが8％下落し、アーム・ホールディングス、マーベル・テクノロジー、アドバンスト・マイクロ・デバイセズなど同業他社は11％から17％下落した。記録的な上昇の後、前週に約10％下落していたインテルも反発した。S&P500種バイオテクノロジー株指数は3.1％上昇し、テクノロジー分野以外にも幅広いリスク選好姿勢がみられたことを反映した。S&P500種情報技術（IT）セクターが上昇を主導し、構成銘柄73銘柄のうち下落したのはわずか4銘柄だった。

利回りの低下により、金利に敏感なグロース株にとって大きな逆風が取り除かれた。10年債利回りは雇用統計後に付けた4.55％の水準から低下したが、データ発表前の4.47％は依然上回っている。2年債利回りも連れ安となった。米ドル指数は小幅に低下し、株式にさらなる支援材料を提供。金先物は、6月5日に3.6％下落し1オンス＝4,345ドルとなった後、落ち着きを取り戻した。

値上がり銘柄数は値下がり数を大幅に上回り、ニューヨーク証券取引所では買い優勢となった。取引高は20日移動平均を上回り、機関投資家がテクノロジーとグロース銘柄へのローテーションを再開した。VIX（ボラティリティー指数）は相場上昇に伴って低下し、6月5日の売り越し時にみられた高水準から後退。前週の急騰後にリスク選好が戻ってきたことを示唆した。

この反発の持続可能性は、次回のインフレデータ発表と、原油価格を高止まりさせているイラン紛争の激化次第となる。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル＝90ドル近辺で取引され、直近のピークからは低下したものの、全米平均ガソリン価格を1ガロン＝4.24ドルに押し上げていた紛争前の水準を依然大幅に上回っている。持続的な利回り低下には、景気指標の軟化か、FRBによる利上げの可能性を否定する明確なシグナルのいずれかが必要となる。労働市場の再加速と地政学的な不確実性の継続を考慮すれば、そのいずれも確実視できる状況ではない。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。