トレーダー、カナダ中銀の利上げ予想を2027年3月に前倒し

インフレが予想以上に根強く推移していることから、市場参加者は現在、カナダ銀行が2027年3月に最初の利上げを実施すると予想しており、これは従来の予想からの大きな転換となります。月曜日に発表された中央銀行の調査によると、総裁が必要に応じてより早期に行動する意向を示唆しているにもかかわらず、トレーダーは現在の2.25%の水準からの利上げを織り込んでいます。

「カナダ銀行は、時間の経過とともにインフレ率を2%の目標付近に維持することに尽力しています。見通しが進化するにつれ、必要に応じて対応する準備ができています」とティフ・マックレム総裁は月曜日、下院財務委員会で語りました。

3月下旬に実施された28の金融市場参加者を対象とした調査では、2026年のインフレ率の予想中央値は2.6%でした。これは、カナダの3月の消費者物価指数が2.4%上昇したことを受けたもので、中央銀行自体の予測では、4月に約3%でピークに達した後、2027年初頭に2%の目標に戻ると予測されています。同行は4会合連続で政策金利を2.25%に据え置いています。

カナダの金利予想がタカ派にシフトしたことで、アナリストが米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ予想を2026年後半または2027年に先送りしている米国との乖離が拡大しています。この政策格差は米ドルに対してカナダドルを上昇させる可能性があり、すでに債券市場に反映されており、トレーダーは2026年末までに少なくとも2回の0.25ポイントのカナダ利上げを織り込んでいます。

FRBとの乖離

国境の北側のセンチメントは、米FRBの見通しとは対照的です。カナダ銀行は利上げが予想される一方で、ウォール街の銀行はFRBの利下げ予想を後退させています。ゴールドマン・サックスは最近、最後の2回の利下げ予想を2026年12月と2027年3月に延期しました。バンク・オブ・アメリカはさらに踏み込み、2026年の利下げを完全に削除し、2027年第3四半期にシフトしました。

この乖離は、米国の労働市場が安定の兆しを見せている中で生じており、FRBが現在の3.50%〜3.75%の範囲から政策を緩和する緊急性が低下しています。最近の労働省の報告によると、3月の採用者数が2年超ぶりの高水準に急増し、FRBが2027年まで金利を据え置くとの予想を裏付けました。

インフレが引き続き焦点に

利上げスケジュールの更新の主な要因はインフレです。マックレム総裁は、中東の紛争で悪化したエネルギー価格の高騰が定着するのを防ぐために、利上げを行う準備があることを明らかにしました。

「私たちが望まないのは、価格水準の一時的な上昇が、継続的な価格水準の上昇や一般的なインフレになり始めることです」とマックレム氏は証言で述べました。「高金利がほとんどのカナダ人にとって素晴らしいものではないことは理解しています。代替案は、インフレが制御不能になり定着するのを放置することです。それはすべての人をさらに傷つけることになります」

カナダ銀行のベースケース予測では、インフレは2027年初頭に2%の目標に戻るとしていますが、マックレム氏は不確実性が「異常に高まっている」ことを認めました。今のところ、同行はエネルギー価格の上昇が他の財やサービスに波及した証拠はほとんどないと考えていますが、依然として見通しに対する主要なリスクです。カナダ統計局は5月19日に4月のCPIデータを発表する予定です。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。