同程旅行、滴滴出行に1株1.39香港ドルでTOB、筆頭株主らの賛同得る

同程旅行（Tongcheng Travel）は24日、ディダ・トラベル（Dida Travel）に対し1株当たり1.3875香港ドルの現金公開買付けを開始すると発表した。既に同配車サービス企業の株式53.7%を保有する株主から撤回不能の応諾を得ており、ディダ側は別途1株当たり1.1745香港ドルの特別配当を計画している。

両社は共同で提出した香港取引所への開示文書で「本公開買付けは自発的かつ条件付きであり、規制当局の承認および商業条件の充足を条件とする」と説明した。買付者となるのは同程旅行の完全子会社であるeLong Inc.。

ディダの株価は一時96.9%急騰し2.50香港ドルに達した後、2.33香港ドル（83.5%高）で settle。出来高は1,760万株、金額にして4,100万香港ドルとなった。一方、同程旅行の株価は6.5%安の11.72香港ドルで推移し、空売り比率は売買代金の14.7%を占めた。1株1.3875香港ドルという買付価格は、6月26日終値の1.27香港ドルに対して9.25%のプレミアムに相当する。

本件は Mobility と旅行のクローズドループ・エコシステムを創出するもので、ディダの相乗り（ライドシェア）およびスマートタクシーのユーザーベースと、同程旅行のフライト、鉄道、ホテル、観光地チケット予約プラットフォームを接続する。同程旅行はディダの香港上場ステータスを維持し、ブランドの独立性と資金調達経路を保持しつつ、低コストでの統合を実現する方針。

1株当たり1.1745香港ドルの特別配当が宣言されれば、ディダ株主は公開買付けプレミアムに加えて追加リターンを得ることができる。買付価格と想定配当を合算すると1株当たり2.562香港ドルとなるが、買付価格とディダの現在の取引水準2.33香港ドルとの差は、市場が配当と高値での競合買収の可能性の両方を織り込み始めていることを示唆している。

ディダの主要株主5社は既に公開買付けに応じる撤回不能の応諾契約を締結しており、本件完了への明確な道筋が整った。両社は買収総額の具体的な現金価格や前提条件の全容については開示せず、公開買付けが規制要件と商業条件に引き続き従うと述べるにとどめた。

本買収は香港のモビリティ・旅行セクターにおける重要な統合案件となる。中国有数のオンライン旅行プラットフォームである同程旅行は、ディダのライドシェア市場における巨大なユーザーベースへのアクセスを獲得する一方、ディダ株主にはプレミアム付きの明確な出口と追加特別配当が提供される。同程旅行にとって本件は、予約サービスを超えてシェアードモビリティ分野への事業領域拡大を意味し、出発地から目的地までの完全なトリップサイクルを実現する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。