テザーCEO、ビッグテックの5.5兆ドルAI投資がビットコインに波及リスクと警告

テザー（Tether）の最高経営責任者（CEO）パオロ・アルドイノ氏は7月4日、ビッグテックによる人工知能（AI）への支出拡大が、2030年までに5.5兆ドル（約880兆円）に達する見込みであり、調整局面がビットコイン（Bitcoin）やその他のリスク資産に波及するリスクがあると警告した。

「AIインフラに投じられている資本は、収益化までのタイムラインと見合っておらず、オープンソースモデルがこうした投資を正当化するとされていた価格決定力を侵蚀している」とアルドイノ氏は述べた。

アルドイノ氏は4つの具体的な不均衡を指摘した。すなわち、実際のコストを反映していない計算トークン価格、先行投資と収益化までのタイムラインのギャップ、3〜5年のハードウェア耐用年数に合致しない資本満期構造、そして商業収益予測を損なうオープンソースAIモデルである。JPモルガンの推計によると、ハイパースケーラーの設備投資は2026年に7250億ドルへと前年比77％増加し、2027年には1.1兆ドルに達する見込みだ。ゴールドマン・サックスは、マイクロソフト、メタ・プラットフォームズ、アマゾン、アルファベットの4社で、2025年から2030年にかけての総支出のうち約5.3兆ドルを占めると予測している。

この警告は、その発信元ゆえに重みを持つ。アルドイノ氏はまず2025年12月、AIバブルをビットコインにとって最大のリスクと指摘し、AI株の急激な調整が、エヌビディア（Nvidia）株とビットコインの両方を保有する機関投資家ポートフォリオにマージンコールを引き起こし、相関資産全体での同時売却を強いる可能性があると主張していた。世界最大のステーブルコインを運用するテザーは、QVACイニシアチブを通じてAIインフラへの投資を進めている。

支出の規模は前例がない。JPモルガンは、世界のAI関連支出が2030年までに5.5兆ドルに達する可能性があると予測する一方、米経済分析局（Bureau of Economic Analysis）は、2026年第1四半期の情報セクターの成長率がわずか1.5％に減速したと報告した。アマゾンやウーバー（Uber）を含む企業は、AI関連コストの上昇に対して社内で反対意見を表明している。

暗号資産（仮想通貨）投資家にとって、その波及メカニズムは直接的だ。AI株式とビットコインの両方を保有する機関投資家ポートフォリオは、AI株が急激に調整すればマージンコールに直面し、資産クラス全体での強制清算を余儀なくされる。アルドイノ氏は、トレーダーはハイパースケーラーの業績発表でAI設備投資の収益性低下の兆候を注視し、オープンソースモデルの採用が商業向けAIの価格設定を損なうほど加速しているかどうかを監視すべきだと述べた。

2026年に計画されているAI支出の前年比77％増は、売上成長が実現しなかった場合の誤差の余地をほとんど残していない、と同氏は付け加えた。ブラックロック（BlackRock）の2026年中期見通しは、AI構築を加速するテーマとして位置づけ、どのモデルアーキテクチャが競争に勝利するかにかかわらず、電力、メモリ、チップ、データセンターといった物理的インフラ要件は変わらないと指摘している。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。