テンセント、米国が10社を承認後もNvidia H200チップの購入を継続へ

テンセント・ホールディングスはNvidiaのH200 AIチップの調達を継続すると同時に、国内チップメーカーとの連携を強化する。北京が企業を国産サプライヤーへと誘導する中、同社は二軸戦略を追求する。

テンセント・ホールディングス（0700.HK）の上級執行副社長であるDowson Tong氏は、ワシントンの輸出承認と北京の自主調達推進の間で拡大する溝を中国のテック大手が乗り越える中、同社はNvidiaのH200 AIチップの購入を継続し、国内半導体メーカーとの提携を拡大すると述べた。

「当社はNvidiaやAdvanced Micro Devices Inc.を含む国際的なチップメーカーとの長期的なパートナーシップを維持しており、国内外の事業でこれらのチップを活用する機会があります」と、テンセント・クラウドおよびスマートインダストリーズグループのCEOも務めるTong氏は述べた。同氏はさらに、テンセントは近年、多様化したサプライチェーンを実現するために国内チップメーカーとの協力を強化してきたと付け加えた。

米商務省は最近、テンセント、アリババグループ・ホールディング、バイトダンス、JDドットコムを含む約10社の中国企業に対し、承認済みの販売代理店を通じて各社最大7万5000個のH200チップの購入を許可したとロイターが報じている。現在の価格設定では、上限額は約150億〜200億ドルの売上高に相当するとキーバンクのアナリスト、ジョン・ヴィン氏は推定。中国の総需要は年間約150万個、潜在的な売上高は300億ドルと試算している。

この承認は、Nvidiaの中国における公的な市場シェアが、米国の輸出規制が発動される前の約95％から実質的にゼロにまで低下したことを、最高経営責任者ジェンスン・フアン氏が認めた後に行われた。直近の10-K提出書類で、Nvidiaは「中国のデータセンター向けコンピューティング市場での競争から事実上排除されている」と述べ、現在のガイダンスでは中国地域からのデータセンターコンピューティング収益を見込んでいない。

北京による国産代替品の推進

米国の承認にもかかわらず、H200チップは中国の買い手に1個も出荷されておらず、北京は国内企業に対し、年初に行った注文を実行しないよう静かに誘導している。ハワード・ラトニック商務長官は先月の上院公聴会で、中国企業は「華為技術（ファーウェイ）を含む自国の国内サプライヤーに投資を集中させようとしている」と述べた。

中国を代表するAI研究所の一角であるDeepSeekは、4月24日にNvidiaハードウェアではなくファーウェイのAscendチップ向けに最適化されたV4モデルを発表した。バイトダンスは2026年のAI設備投資を約300億ドルに引き上げ、そのより多くの割合が現在国内チップメーカーに流れている。ファーウェイの主力製品であるAscend 950PRは、DeepSeek発表後の需要増加により価格が約20％上昇している。

フアン氏は1月、中国のH200需要は「非常に高く」、北京の一時停止前に200万個以上の注文があったと述べた。同氏はその後、この市場をファーウェイに譲り渡した。「私は何の期待も持っていません。だからこそ、私たちは全てのガイダンス、全ての数値、全てのアナリストや投資家に設定した期待を、何も投資せず、何も期待しないものにしているのです」とフアン氏は語った。

テンセントのAIインフラ整備

Tong氏は、政府はテンセントのコンピューティングパワーインフラ拡大を支援していると述べた。同社のAIアシスタント「元宝（Yuanbao）」は現時点では消費者向けの収益化計画はないが、より多くの生活サービスやWeChatミニプログラムへの拡大を継続する。テンセント・クラウドはまた、エンタープライズAIアシスタント「Tencent WorkBuddy」、デザインツール「Tencent Design Miora」、トークン管理プラットフォーム「TokenHub」など、グローバル市場向けの新製品を発表した。

Nvidiaはまたもや好調な四半期を記録し、2027年度第1四半期の売上高は前年同期比85％増の815億2000万ドルに達した。しかし、投資家が広範なAIブームと中国の逆風を比較衡量したことから、決算発表後は株価が下落した。テンセント株は木曜日に2.3％下落し、空売りは2億4080万ドル（出来高の2.3％）となった。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。