テクノロジー株の上昇相場、6月に突入も3つのハードルが市場の回復力を試す

S&P500種指数のテクノロジー主導の上昇相場は6月に持ち越されたが、投資家はこの上昇が持続可能かどうかを左右する3つのハードルに直面している。

S&P500種指数は9週連続で上昇し、年初来で10％超の上昇となった。ハイテク株はAI主導の業績楽観論で反発し、ナスダック総合指数は年初来で16％急騰している。

「ハイテク株は3月に大幅な調整を経験したが、投資家は業績が依然として急成長していることを見て再び買い戻した」とホライズン・インベストメント・サービシズの最高経営責任者（CEO）チャック・カールソン氏は述べた。

フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は3月30日の安値から約80％上昇し、ブロードコムの株価は同期間に50％以上上昇した。インドのニフティIT指数は、エヌビディアのジェンスン・フアンCEOがComputex 2026で「AIはソフトウェア企業にとって史上最大の機会を生み出す」と述べたことを受け、月曜日に約4％上昇した。サムスン電子の株価はAI楽観論でソウル市場で9.5％上昇した。

この上昇相場は今月、3つの試練に直面する。6月5日の雇用統計、水曜日に発表されるブロードコムの四半期決算、そして6月16〜17日の連邦準備制度理事会（FRB）会合だ。金利先物市場では利上げ確率が利下げ確率を上回っている。

雇用統計控える、インフレ持続で

6月5日に発表される月例雇用統計は、投資家が根強いインフレへの懸念を強める中で公表される。個人消費支出（PCE）物価指数は4月までの12カ月間で3.8％上昇し、イラン戦争に伴うエネルギー価格高騰を背景に2023年5月以来の大きな伸びとなった。ロイターが調査したエコノミストは、5月の雇用者数が9万6000人増、失業率は4.3％になると予想している。

「仮に強い雇用統計が、なおも上昇するインフレ数字と同時に発表されれば、FRBの政策見通しは変わり続けるだろう。もし予想を下回る結果となれば、FRBが引き締めスタンスに転換しなければならないという懸念は和らぐかもしれない」とシュワブ・センター・フォー・ファイナンシャル・リサーチのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、リズ・アン・ソンダース氏は述べた。

15万人超の雇用増加となれば、経済過熱への懸念が高まり、米国債利回りを押し上げる可能性があると、エドワード・ジョーンズのシニア・グローバル・インベストメント・ストラテジスト、アンジェロ・クルカファス氏は指摘する。アトランタ連銀のGDPNowモデルは、企業利益が急増した第1四半期に続き、第2四半期の成長率を3.8％と予測している。

ブロードコム決算、AI相場の試金石に

米国時価総額第6位のブロードコムは水曜日に四半期決算を発表する。同社株は3月30日の市場安値から50％以上上昇し、半導体株全体の上昇相場に連動している。この決算は、ハイテクセクターの回復の多くを牽引してきたAIインフラ投資のバロメーターとなるだろう。

現在約4.45％の米10年債利回りは、株式にとって引き続きリスク要因だ。債券利回りの上昇は消費者と企業の借入コストを押し上げ、株式にとっての投資競争力を高める。ドル指数は堅調に推移しており、海外売上高に依存する多国籍ハイテク企業に圧力を加えている。

別の動きとして、バークシャー・ハサウェイはグレッグ・アベルCEOの下で初の買収を完了し、住宅建設会社を買収した。この取引は、金利変動に敏感な住宅セクターへのコングロマリットのポートフォリオ戦略シフトを示唆している。また、メモリーチップのインフレも顕在化し始めており、すでに高い投入コストを抱えるハイテク企業に新たなコスト負担をもたらしている。

ケビン・ウォーシュ新議長の下で初めてとなる6月16〜17日のFRB会合が、次の主要な材料となる。インフレが目標を上回り、労働市場がなお逼迫している中、中央銀行のフォワードガイダンスが今年下半期の株式ポジショニングを左右することになる。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。