スーパー・マイクロ、AI受注に向け70億ドルのエクイティ調達を計画

スーパー・マイクロ・コンピューター（Super Micro Computer Inc.）は13日、一連のエクイティおよびエクイティ連動型募集を通じて70億ドルを調達し、最近数週間で20社以上の顧客から受注した約390億ドル相当のAIサーバー受注に対応する部品購入に充てる計画を発表した。

「今回の大規模な資金調達は、当社のAIインフラソリューションに対する前例のない需要を反映している」と、スーパー・マイクロのチャールズ・リャン最高経営責任者（CEO）は声明で述べた。「この資金により、増大する受注残を充足するために必要な部品を確保することができる」。

カリフォルニア州サンノゼに本社を置く同社は、一連の同時アンダーライティングによる公募増資で50億ドル（普通株式約12.5億ドル、および強制転換可能優先株を表す預託株式37.5億ドル）を提供し、さらに2026年第3四半期に開始予定のATM（At-The-Market）プログラムで最大20億ドルを調達する。J.P.モルガン、ゴールドマン・サックス・グループ、シティグループが主幹事を務める。

今回の増資は、スーパー・マイクロのような企業が、顧客からの受注による収益を認識する前に、NVIDIAのグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）を含む希少な部品を確保するために数十億ドルを投じる必要がある、AIインフラ構築の熾烈さを示している。同社が規制当局への提出書類で明らかにしたところによると、今回言及された390億ドルの受注は確定的なコミットメントではなく、キャンセルされる可能性がある。スーパー・マイクロの株価は13日に急落し、投資家は記録的な受注残に対して今回の募集による希薄化効果を比較検討した。

取引の構造と条件

提供される各預託株式は、1株あたり1,000ドルの liquidation preference（優先清算権）を持つ新発シリーズA強制転換可能優先株の20分の1の権益を表す。優先株は、より早期に転換されない限り、2029年6月1日頃に自動的に普通株に転換される。同社は預託株式をナスダック・グローバル・セレクト・マーケットにティッカーシンボル「SMCIP」で上場する予定である。

ICRキャピタルLLCが、預託株式募集におけるスーパー・マイクロの財務アドバイザーを務める。同社は純収入の一部を、借入金の返済、運転資金、設備投資を含む一般的な企業目的にも使用する可能性がある。

希薄化と市場の反応

今回の70億ドルのエクイティ調達は、発表前の時価総額が約360億ドルであったスーパー・マイクロの既存株主にとって、大幅な希薄化を意味する。同社の株価は今年に入り、AI主導の収益機会と生産拡大に伴う資本要件のバランスを投資家が模索する中で、不安定な値動きが続いている。

第3四半期から開始されるATMプログラムは、さらに20億ドルの普通株式売却の可能性を追加するもので、スーパー・マイクロに追加的な柔軟性をもたらす一方、さらなる潜在的な希薄化をもたらす。同社はATM売却のタイミングと規模は市場環境に依存すると述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。