Strike、21億ドルの与信枠を活用したボラティリティ耐性型ビットコイン融資を発表

Strikeの新しいビットコイン担保融資商品は、価格変動による清算を完全に排除し、借り手が支払いを継続する限り、BTC価格がどのように下落しても耐えられるようにする。

ビットコイン決済企業Strike（ジャック・マラーズCEO）は7月7日、証拠金請求や価格変動による清算を排除した「ボラティリティ耐性型」ビットコイン担保融資商品を発表した。本商品は21億ドルの与信枠によりバックアップされている。Tetherと協力して開発されたこの融資商品では、借り手がビットコインを担保として差し入れた場合、支払いを滞りなく続けている限り、価格下落による強制清算を心配する必要はない。

「証拠金請求はありません。価格変動による清算もありません。ビットコインがどれだけ下落しようとも、あなたのビットコインは動きません」とStrikeの創業者兼CEOであるジャック・マラーズ氏はX（旧Twitter）に投稿した。「ボラティリティは避けられません。しかし清算は避けられます。ドルを借りて、ビットコインはそのまま持ち続けてください。」

本商品は、融資額比率（LTV）のトリガーを完全に撤廃することで、従来の暗号資産（仮想通貨）融資とは一線を画す。借り手は、利息や満期の支払いを怠り、10日間の猶予期間内に是正しなかった場合にのみ、部分的な清算の対象となる。その代償として、条件はより厳格化されている。最大初期LTV比率は45％（Strikeの標準融資では50％）、期間上限は6ヶ月（同12ヶ月）、さらに年利2.95％の追加プレミアムが課される。Strikeは新商品および標準商品の両方において、組成手数料、前払い手数料、清算手数料を一切徴収しない。本融資は、選択された米国の一部の州でタームローンとして提供され、クレジットライン（信用枠）は対象外となる。

今回の発表は、2022年の弱気市場で露呈した構造的な弱点に対処するものだ。当時、Celsius、BlockFi、Voyagerなどのプラットフォームでの連鎖的な清算が、価格調整をソルベンシー危機（支払不能危機）に変えてしまった。清算のトリガーを撤廃することで、Strikeは貸し手のリスク評価をビットコインの日中ボラティリティから、借り手の信用力へとシフトさせている。発表時点でビットコインは約63,000ドルで取引されており、数週間の下落により、流通供給量の約半分が含み損の状態にあると、The Blockのデータは示している。

この商品が融資の計算ロジックをどう変えるか

45％のLTV上限は、借り手が1ドルを借りるごとに約2.22ドル相当のビットコインを担保として差し入れる必要があることを意味し、標準的な暗号資産融資よりも大きな担保クッションを生み出す。年利2.95％のプレミアムは、Strikeが課すベース金利に上乗せされる、清算保護の明示的なコストである。6ヶ月のタームローンを利用する借り手にとって、このプレミアムは測定可能だが上限のある費用となり、その見返りとして、急激な価格下落時における強制清算というテールリスクを排除することができる。

Strikeの21億ドルという与信枠は、本商品のリスクモデルに対する機関投資家の信頼を示している。同社は2025年の大半を、融資インフラの構築に費やしてきた。これにはパートナーシップや与信枠の開設が含まれ、マラーズ氏が「ビットコイン担保がどうあるべきかという根本的な再考」と表現する構想を支えている。

ビットコイン担保融資にとっての意味

本商品は、競合他社に革新を促す可能性がある。従来の暗号資産（仮想通貨）レンダーはLTVベースの清算メカニズムに依存してきたが、2022年の下落相場では、このメカニズムが最悪のタイミングでの強制売却を引き起こし、売り圧力を増幅させた。Strikeのモデルが拡張可能であることが証明されれば、ビットコイン担保融資の構成方法における新たな標準となる可能性があり、これまで清算リスクを理由に暗号資産融資を避けてきた借り手層にも市場を拡大させるかもしれない。

予測市場の参加者も注目している。Polymarketでは、STRC（Strikeのトークンと推測される）が12月31日までに100ドルに達する確率は、7月7日時点でYES確率54.5％と、前日の57％からは低下したものの、1週間前の38％からは上昇している。9月30日を期限とするサブマーケットではYES確率32.5％を示しており、ビットコイン金融サービスに対する本商品の短期的な影響について様々な期待が存在することがうかがえる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。