ストラテジー社、ビットコイン購入を示唆——150億ドルの優先株負担が重くのしかかる

マイケル・セイラー氏の最新ソーシャル投稿は、同社が6月8日に優先配当構造に関する投票を控える中、新たなビットコイン購入を示唆している。

旧MicroStrategyとして知られる法人ビットコイン保有企業ストラテジー社は、13日間の買い付け停止期間を経て新たなBTC購入を示唆した。これは同社の最近の毎週の積み上げ運用において最長の中断となる。創業者兼エグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラー氏は5月31日、Xに「Working ₿etter」と投稿。このパターンは過去に、追加のビットコイン取得を開示する8-K提出の前兆となってきた。

「MSTR、BTC、そして優先株保有者は本当に窮地に立たされている。誰かが大きな損失を被ることになる。それは今後4カ月のうちに起こる」と、Arcaの最高投資責任者ジェフ・ドーマン氏は述べた。

StrategyTrackerのデータによると、同社は5月31日時点で約622億4,000万ドル相当の843,738ビットコインを保有し、1コイン当たりの平均取得原価は75,701ドル。ストラテジー社は5月、2029年償還の転換社債の額面15億ドルを買い戻すために13億8,000万ドルを費やし、現金準備を取引前の約20億ドルから約8億7,100万ドルに減少させた。

6月8日にSTRC保有者が優先配当の月2回支払いへの移行について投票を行うことは、短期的な資本の期限を意味する。セイラー氏は2026年第1四半期決算で、他の資金調達手段が不足した場合、ビットコイン売却が選択肢として残ると認めており、この発言を金の提唱者ピーター・シフ氏は同社の流動性についての継続的な批判の中で繰り返し引用している。

150億ドルの優先株の重荷

Arcaのドーマン氏は、約150億ドルの発行済み優先株と約15億ドルの年間配当義務が、現在ストラテジー社の積み上げモデルを圧迫していると警告した。同社は5月18日以降、ビットコイン保有を追加しておらず、数カ月にわたる毎週の購入連続記録が途絶えた。

先週のストラテジー社によるCoinbase Primeへの短時間の入金も不確実性に拍車をかけた。同社は5月29日、3,030万ドル相当の411ビットコインを取引所に預け入れ、2026年のビットコイン売却確率に関するPolymarketのオッズを90%超に押し上げたが、数時間後に資金を引き出し、売却観測を沈静化させた。Phong Le CEOは木曜日のインタビューで、同社は1株当たりのビットコインを増やす計画であり、BTCの取得を継続すると確認した。

注目ポイント

今回の投稿は、正式な取得申請の前兆である可能性もあれば、単なる日常的なコミュニケーションである可能性もある。ストラテジー社はまた、6月7日の期限前に個人株主に議決権行使書の返送を促している。同社のIRチームは内部チャネルで、配当修正案の可決には「2026年4月17日時点で発行済みの全8,500万株の50%の賛成が必要」と投稿した。ハーバード・ロースクールの調査によると、過去5回の議決権行使シーズンにおいて、個人投資家は保有株の約29%しか投票していない。

ビットコインは73,000ドルを下回って取引され、MSTR株は2週間で22%以上下落し、同社の資本状況に対する懸念の高まりを反映している。今後数日間で、セイラー氏の投稿が新たな取得の引き金となるのか、あるいは資本制約が強まる中でストラテジー社の財務戦略の転換を示すのかが明らかになるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。