ステラのXLMが12%上昇、DTCCのトークン化契約で4.7京ドル市場をターゲットに

米預託信託決済会社（DTCC）が伝統的証券の決済をステラ経由で行う計画は、XLMを昨年4.7京ドルの取引を処理した市場の決済トークンに変える可能性がある。

ステラのXLMは過去1週間で12.4%上昇し0.1968ドルとなった。2026年5月、DTCCがトークン化サービスをステラネットワークに接続し、XLMを伝統的証券をブロックチェーン上にルーティングする際の決済トークンに指定する計画を発表したことをトレーダーが織り込んだためだ。この動きは、ステラのオンチェーン実世界資産（RWA）時価総額が30億ドルを超え、2025年初頭の水準から約300%増加したタイミングで起きている（ステラ開発財団のデータによる）。

「DTCCとの提携は、従来の金融とブロックチェーンインフラを、XLMのユーティリティケースを根本的に変える規模で橋渡しするものです。米国証券取引の過半を決済する主体が特定のトークンを決済資産に指定するということは、投機的な取引とは根本的に異なる構造的な需要を生み出します」と、Edgenのオンチェーンアナリスト、ジェイソン・ウー氏は述べた。

子会社が2025年に4.7京ドルの証券取引を処理したDTCCは、2027年の本格展開を目標に、トークン化サービスをステラネットワークに接続する計画を発表した。この提携は、ステラエコシステムへのより広範な機関投資家の参入に続くものだ。フランクリン・テンプルトンのBENJIトークン（オンチェーン米国政府マネーファンドの株式を表す）は、ネットワーク上に約6億5400万ドルを保有。オンド・ファイナンスのUSDY（短期米国債を裏付けとするトークン化債券）は約5億2900万ドルを保有する。トークン化プラットフォームのSpikoはステラ上で10億ドル超の資産を保有し、VuMe Bond 2030は約5億ドルの社債発行を追加している。

XLMにとってのDTCC契約の意味

XLM保有者にとって、DTCCのトークン化サービスの決済トークンに指定されたことは、ほとんどのレイヤー1トークンとは根本的に異なる価値提案を生み出す。機関投資家による資産決済に牽引される取引量は、個人の投機に牽引される取引量よりも粘着性が高く、予測可能性も高い。ステラ開発財団は2025年末までにオンチェーンRWA価値30億ドル、取引量1100億ドルという野心的な目標を掲げていたが、両方の目標は既に達成または超過している。

ステラのアーキテクチャは、規制対象資産の決済を念頭に設計されている。ネットワークは、資産発行のためのコンプライアンスツール、アクセス制御アカウント、規制対象機関が要求するクローバック機能を内蔵している。ステラの取引手数料は1セント未満であり、これは大量の決済活動を処理する際に重要となる。サークルのUSDCはステラとの深い統合を有し、VisaとPayPalもエコシステムとの接続を確立している。

トークン化された金とRWAのフライホイール

アジア最大の実世界資産トークン化プラットフォームであるMatrixdockは、2026年6月に主力商品であるトークン化金XAUmをステラネットワークに拡大し、Bureau Veritas監査およびLBMA認定の物理的金をチェーン上にもたらした。ステラ開発財団は、オンチェーン財務省の多様化の一環としてXAUmに直接投資を行った。XAUmは現在、世界のトークン化金商品トップ4にランクインし、エコシステム全体で8万8000を超えるユニークなオンチェーンアドレスと73万のライフタイム取引を有する。

XAUmはステラDEXの流動性プールとレンディング市場に統合され、Wave Digital Assetsがオンチェーン流動性サポートを提供する。XAUm専用のデポジットボールトにより、機関顧客はステラ上でネイティブにXAUmを預け入れ、保有し、運用収益を得ることが可能となる。

イーサリアムは依然としてRWA総価値で支配的であり、アバランチやポリゴンなどの新興プレイヤーも独自の機関提携を有している。しかし、ステラの目的特化型コンプライアンス機能と低コスト構造は、規制対象資産決済という特定のユースケースにおいて構造的な優位性をもたらす。DTCCとの提携が計画通り2027年に実現すれば、数兆ドル規模の伝統的証券取引量がネットワークに流れ込み、他のアルトコイン決済トークンにはない持続的なXLM需要基盤が生まれる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。