SPYMがAUM1500億ドル突破、低コストETFに320億ドルの資金流入

ステート・ストリートのSPDRポートフォリオS&P500ETFが運用資産残高1500億ドルを突破した。2025年には320億ドルの純資金流入を記録し、業界最低水準となる0.02％の経費率に投資家が引き寄せられた格好だ。

SPDRポートフォリオS&P500ETFは7月4日に運用資産残高1500億ドルを突破。2025年には320億ドルの純資金流入を集め、投資家は0.02％の経費率と87ドルの株価に魅力を感じている。

「手数料差は1ベーシスポイントですが、30年間の投資期間で見れば、実際のドルベースで大きな差に拡大します」とEdgenの資産管理アナリスト、ハンナ・パーク氏は述べた。「若い貯蓄者がRoth IRAに資金を入れる場合、87ドルの株価は最低購入単位の壁を取り除く利点もあります。」

このファンドは、ステート・ストリートが2025年に実施したリブランド以前はSPLGのティッカーで取引されていた。年率0.02％の手数料はバンガードS&P500ETFの0.03％に対抗し、株価は約87ドルとVOOの681ドルと比較して低い。リターンは事実上同一で、SPYMは年初来9.25％、1年間で21.91％のリターンを記録。一方VOOは同期間で9.26％、21.92％だった。5年累計ではSPYMが85.74％、VOOが85.73％となっている。

1500億ドルというマイルストーンは、個人投資家がS&P500にアクセスする方法における構造的な変化を示している。年7000ドルを40年間、年率8％で複利運用した場合、SPYMの総手数料は約360ドルに対し、VOOは約540ドル。その180ドルの差は、30年間保有した50万ドルの残高において、推定1万5000ドルから2万5000ドルもの成長機会の損失に拡大する。同ファンドは500億ドル到達からわずか283営業日で1000億ドルに到達している。

ポートフォリオ構成と集中リスク

同ファンドはS&P500から選別された508銘柄を保有し、時価総額加重でベータは1.01。エヌビディアが資産の7.37％、アップルが6.59％、マイクロソフトが4.38％を占め、情報技術セクターがポートフォリオ全体の37.76％を占める。上位10銘柄で資産の35.91％を占めており、SPYMを購入することは、広範なインデックスへのエクスポージャーと同時に、メガキャップ・テクノロジー株への集中投資を事実上行っていることになる。同ファンドの利回りは約1.04％で四半期ごとに分配金を支払い、直近では6月の権利落ち日に1株あたり0.2392ドルを支払った。オプションのオーバーレイ、レバレッジ、ファクターティルトは一切ない。

投資家が考慮すべき3つの制約

SPYMの bid-ask スプレッドは約0.01ドルで推移しているのに対し、VOOはほぼゼロ。この摩擦コストは、頻繁なトレーダーや大口取引の場合、経費率の優位性を相殺する可能性がある。セクター集中度はインデックスを反映しており、情報技術が保有資産の37.76％を占めるため、投資家は集中を望むかどうかにかかわらず、メガキャップ・テクノロジー株へのエクスポージャーを得ることになる。課税口座の保有者にとって、1ベーシスポイントの手数料節約のために既存のVOOやiシェアーズ・コアS&P500ETFの株式を売却すると、キャピタルゲイン税が発生し、長年にわたってそのメリットを帳消しにしてしまう。

SPDRポートフォリオS&P500ETFは、税制優遇口座で中核となる米国大型株ポジションを構築しており、乗り換えが自由で少額の積立でも最低購入単位を気にせず購入できる長期投資家に適している。すでにVOOやiシェアーズのコアトラッカーを課税口座で保有している投資家にとって、1ベーシスポイントの優位性は税負担に見合うものではない。アクティブトレーダーにとっては、手数料差よりもVOOのタイトなスプレッドの方が重要である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。