SpaceX、ムーディーズからBaa1の投資適格格付けを取得

ムーディーズ・インベスターズ・サービスは6月19日、SpaceXにBaa1の信用格付けを付与した。これにより、イーロン・マスク氏率いる同社の債務が初めて投資適格と分類され、記録的な850億ドルの新規株式公開（IPO）から数週間で借入コストが低下することとなる。

この格付けにより、SpaceXの債務は投資適格格付けの中でも低位中間層に位置づけられ、ムーディーズが「財務コミットメントを果たす十分な能力がある」と評価する発行体と同等の扱いとなる。この措置は、ブルームバーグ・ニュースが6月18日に関係者の話として報じたところによると、SpaceXが早ければ来週にも投資家と面会し、200億ドルを超える可能性のある債券発行について協議する準備を進める中で行われた。

SpaceXの投資適格ステータスは、直近四半期に約43億ドルの損失を計上した同社にとって大きな転換点を示す。Baa1格付けは、世界的な打ち上げ市場におけるSpaceXの支配的地位と、スターリンク衛星コンステレーションからの経常収益が、債務返済に十分なキャッシュフローカバレッジを提供しているとのムーディーズの見解を反映していると、公表された評価手法に基づき同社は説明している。

この信用格付けの引き上げは、SpaceX株が取引開始以来34.5%上昇し、1株150ドルから200ドル弱に値上がりした中で行われた。同社は時価総額2.6兆ドルで、上場企業の中で第5位の規模となっている。僅差で2.9兆ドルのマイクロソフトが上回る。市場データによると、同株は過去1週間で約3.4%下落し、185ドル前後で推移している。

Baa1格付けにより、SpaceXは年金基金や保険会社など、投資適格証券に限定されている機関投資家の債券購入層にアクセスできるようになる。これは、スターシップの開発やスターリンクの拡大といった資本集約型プロジェクトを進める同社にとって極めて重要となる可能性がある。また、一部のアナリストが株価は割高だと警告し、モーニングスターがIPO後に「より魅力的な水準」で株を購入できると論じている中で、SpaceXのビジネスモデルに対する信頼感を示すものともなっている。

SpaceXのS&P500指数への組み入れは依然として不透明である。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは今月初め、新規上場企業に対する標準的な12ヶ月の待機期間や収益性要件を免除しないと表明しており、少なくとも1年間は組み入れの可能性はない。また、同指数は4四半期連続の黒字を要件としており、43億ドルの四半期損失を計上したSpaceXは現時点でこの基準を満たしていない。

同社は、15営業日という適格性要件を満たせば、早ければ7月初旬にもナスダック100に組み入れられる可能性がある。これにより、世界最大級の上場投資信託（ETF）であるインベスコQQQトラストなどのファンドに同株が組み入れられる可能性が出てくる。指数組み入れルールによれば、ラッセル1000指数への組み入れもその後すぐに実現する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。