SpaceX、財務情報の開示方法を変更——ワイヤーサービスを廃止へ

SpaceXは、四半期および年間の財務結果、その他重要情報を自社ウェブサイトとXのソーシャルメディアアカウントでのみ公開し、従来のワイヤー配信サービスの利用を中止すると、月曜日に提出した規制当局への書類で発表した。

この動きは、通常Business Wire、PR Newswire、GlobeNewswireなどのニュースワイヤーを通じて収益や重要情報を開示し、全投資家への幅広く同時的な配信を確保するという、上場企業の標準的な慣行からの大きな逸脱を示している。

「SpaceXがワイヤーサービスを迂回し、Xと自社ウェブサイトを通じて財務情報を開示する決定は、情報の流れを同社およびその支配株主が管理するチャネルに集中させるものだ」と、SpaceXのS-1提出書類を精査したFarrell Fritz P.C.のパートナー、Alon Kapen氏は述べた。「これは、Xを利用しない、または同社のウェブサイトを直接監視しない投資家に対する平等なアクセスについて疑問を提起する。」

この変更は、SpaceXが米国史上最大の新規株式公開（IPO）を完了してから1週間も経たないうちに行われた。同社はNasdaqにて1株135ドルで5億5,560万株を売却し、750億ドルを調達。株式は初日の取引を160.95ドルで終え、同社の時価総額は約2兆2,000億ドルとなり、イーロン・マスク氏は理論上、世界初の trillionaire（兆長者）となった。

SpaceXのガバナンス構造は既にマスク氏の手に権限を集中させている。同社の二重株式構造では、一般に売却されたクラスA株が1株1議決権であるのに対し、クラスB株は1株10議決権をマスク氏に与えており、同氏は約42%の株式を保有しながらも85%の議決権を有する。また、同社は株主に陪審裁判権を放棄するよう義務付け、強制的な拘束力のある仲裁条項を通じて集団訴訟を禁止している。

この開示方針の転換は、個人投資家層が厚く創業者が支配する構造を持つ他の著名企業にとって先例となる可能性がある。従来のワイヤーサービスは、機関投資家や金融メディアが使用する端末、ニュースルーム、データフィードへの同時配信を確実にするため、1回の配信につき数千ドルを企業に請求する。Xと自社ウェブサイトを通じて情報を発信することで、SpaceXはこれらのコストを回避しながら、タイミングと提示方法を直接管理できるようになる。

エリザベス・ウォーレン上院議員は先週、同社の評価額とガバナンス構造に関する懸念を理由に、SEC（証券取引委員会）に対しSpaceXのIPO延期を要請した。6月9日付けのポール・アトキンスSEC委員長宛ての書簡で、ウォーレン氏はこのIPOが「一般投資家とその退職貯蓄に重大なリスクをもたらす」と警告した。

SpaceXのS-1提出書類によると、同社は3月31日までの3ヶ月間で47億ドルの売上高を計上し、営業損失19億ドル、調整後EBITDAは11億ドルであった。2025年通年では、売上高186億7,000万ドル、調整後EBITDAは65億8,000万ドルとなっている。

同社が財務結果を自ら配信する決定は、レギュレーションFD（Fair Disclosure）に基づくSECの公正かつ広範な開示ルールの試金石となる可能性がある。この規則は、上場企業が重要情報を開示する際、選択的ではなく全投資家に同時に届く方法で行わなければならないと定めている。SECはこれまで、企業が事前に情報の入手先について投資家に警告することを条件に、企業ウェブサイトやソーシャルメディアを有効な開示チャネルとして認めてきた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。