SpaceXのStarlink、衛星電話で7400億ドルのモバイル市場に照準

SpaceXのStarlink衛星ネットワークは、すでに1万基の衛星を擁し、携帯電話の基地局を完全に迂回してスマートフォンを軌道上から直接接続しようとしている——7400億ドルのモバイル市場を標的に。

低軌道からスマートフォンを直接接続するSpaceXの計画は、世界の通信業界（時価総額1.7兆ドル）を揺るがし、40年にわたってモバイルネットワークを支えてきた携帯電話基地局を迂回する恐れがある。

「Starlink Mobile事業の潜在的な市場規模は7400億ドルに達する見込みです」とSpaceXは最近のIPO目論見書で述べており、朝鮮日報が報じている。

SpaceXは2019年以降、高度550キロメートルに1万基以上の小型衛星を打ち上げており、今後4万基への拡大を計画している。昨年9月には、衛星通信に適した長波長の2～4ギガヘルツ帯の周波数であるEchoStarのSバンド周波数を170億ドルで買収した。同社は年内にグローバル衛星電話サービスの試験を開始し、空が見える場所であればどこでも音声通話、テキストメッセージ、データ接続を可能にすることを目指している。

StarlinkはSpaceXで唯一の収益事業であり、63～65％のマージン率を誇り、世界で1200万人以上の加入者を抱える。TD Cowenのアナリストは、SpaceXと大手通信事業者との間で競争が激化すると予測しており、BCEの株価は6月初旬以降、業界混乱への懸念からすでに13％下落している。

Starlink Mobileが変える接続の経済性

従来のモバイルネットワークは、光ファイバーケーブルで接続された数十万もの地上基地局を必要とし、その構築と維持には数十億ドルのコストがかかる。SpaceXのアプローチはその大部分を不要にする。朝鮮日報が引用した航空宇宙業界の幹部によると、初期の衛星打ち上げコストを除けば、地上でのメンテナンス費用はほぼゼロに近いという。同社は、新しいモバイル世代が登場するたびに基地局を交換する必要がなく、これまで通信事業者がネットワークアップグレードに数百億ドルを費やしてきたサイクルそのものを変える。

技術的な道筋も明確になりつつある。アップルの次期iPhone 18 Proには、衛星経由でのウェブブラウジングを可能にする自社製C2チップが搭載されると、247wallst.comが報じている。これは、現在は緊急SOSメッセージにほぼ限定されている衛星接続からの飛躍となる。スマートフォンメーカーが衛星対応チップを標準搭載するようになれば、SpaceXが端末を製造することなく、Starlinkは数十億台のデバイスにリーチできる可能性がある。

なぜ携帯電話を自社製造せず、ライセンス供与が理にかなうのか

イーロン・マスク氏は、SpaceXが独自のスマートフォンを開発する計画があるとの報道を否定し、そのような憶測は「完全に虚偽」であると述べている。SpaceXの資本優先順位が宇宙船製造や火星移住への資金調達にあることを考慮すれば、Starlinkの低軌道衛星コンステレーションを端末メーカーにライセンス供与する方が、戦略的に理にかなっている。モバイル通信事業は、AI開発とは異なり、巨額の先行投資を必要とせず、既存のインフラを活用して安定した利益を生み出すことができる。

既存の通信事業者に対する脅威は現実的だが、一様ではない。TD Cowenのアナリスト、ヴィンス・ヴァレンティーニ氏（7月2日にBCEを「買い」に格上げ）は、カナダの通信事業者は外資規制、周波数帯の制約、およびカナダのMVNO（仮想移動体通信事業者）制度の構造により、米国のワイヤレス業界の混乱に対する「相対的な避難所」であると主張する。同氏は、Starlinkがカナ国内で約50万世帯（主に従来のDSL顧客）の農村部にリーチしていると推定し、ブロードバンドシェアの喪失は「緩やかで管理可能」と述べている。

米国では状況が異なる。SpaceXのダイレクト・トゥ・デバイスサービスは、AT&T、Verizon、T-Mobile（3社合計で年間300億ドル以上をネットワークインフラに支出）と真っ向から競合する可能性がある。Starlink Mobileが同等のレイテンシーとスループットを達成できれば——現在の衛星対携帯電話の帯域幅制限を踏まえると大きな技術的課題だが——コスト面での優位性が通信事業者のマージンを圧迫し、業界再編を加速させる可能性がある。

SpaceXはナスダックにティッカー「SPCX」で上場しており、最近のIPO後の想定時価総額は約1.75兆ドルとなっている。同社の株価パフォーマンスは、Starlinkが衛星群を単なる農村部向けブロードバンドサービスではなく、モバイル収益源へと転換できるかどうかを反映するものとなる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。