S&P500、過去最高値7,610から夏のボラティリティ懸念で20%の弱気リスク

S&P500の記録的な上昇は、今夏に20%の調整閾値が視野に入り、初の本格的な試練に直面している。

6月11日付の分析によると、S&P500が弱気相場入りするには、終値ベースの最高値7,610から20%下落し、6,088に達する必要がある。

「ほとんどの過去最高値の後には、その後間もなく新たな最高値が続く」と同分析は指摘し、同指数は2026年に24回の新規終値最高値を更新し、年初来で9%上昇していると述べた。3月に発生した9%の調整は1ヶ月以内に回復した。

今世紀に入ってからの3つの主要な弱気相場は、回復に2年から7年を要した。分析によると、2000年3月のピーク時に1万ドルを投資した場合、現在の価値は約48,800ドルとなる一方、2007年10月のピーク時に同額を投資した場合、約47,600ドルとなる。2022年の弱気相場は約2年で回復し、同じ投資額の現在の価値は約15,500ドルとなっている。

弱気相場の議論は、投資家が持続的なインフレ、イラン紛争、そしてFRBの利下げに対する消極姿勢を考慮する中で行われており、これらの要因が今夏の主要指数の20%下落確率を変化させる可能性があると分析は述べている。

ハイテクとコミュニケーション・サービスが今年のS&P500の上昇を牽引する一方、公益事業や生活必需品などのディフェンシブ銘柄は遅れを取っており、AIブームに支えられた成長志向の市場の姿勢を反映している。VIXは3月の調整にもかかわらず抑制された状態が続いているが、歴史的に夏季は年間の他の時期と比較して平均ボラティリティが3%から5%高くなる。

10年物国債利回りは、FRBが金融引き締め姿勢を維持する中、高水準付近で推移し、株式バリュエーションを圧迫している。DXY指数で測定される米ドルは強含みを維持しており、海外売上高に依存する多国籍企業にとって逆風となっている。金もまた、イラン紛争に関連する地政学的リスクに対するヘッジとして、投資家の需要から高水準付近で推移している。

長期投資家にとって、投資のタイミングは投資を継続することほど重要ではないと、分析は結論づけている。「どちらにせよ、長期投資家は投資を継続している限り、どの価格で買うかに惑わされるべきではない」とリポートは述べている。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。