S&P500、AI売り加速で1.5%下落、CPI控え連日の安値

ウォール街の売りは2日目に突入し、S&P500は1.5%下落。金曜のテクノロジー主導の急落を拡大し、トレーダーは連邦準備制度が追加利上げを実施するかどうかを決定づける水曜日のCPI報告に備えている。

S&P500は火曜日に1.5%下落。AI株の弱さと水曜日の消費者物価指数報告を前にしたポジショニングが要因で、売りが拡大した。

「今回の指標はテールリスクが大きく、ハト派的サプライズよりもタカ派的サプライズの方が大きな変動を引き起こす」と、アンドリュー・タイラー氏率いるJPモルガンのアナリストチームはリポートで指摘。コアCPIが前月比0.35%を上回った場合、S&P500は2〜3%下落する可能性があると警告した。

ベンチマークは一時上昇に転じたものの、取引時間を通じて下落幅が加速。ナスダック総合指数は1.9%下落し、半導体株は朝方の上昇を消した。マイクロン・テクノロジーは4.2%の上昇から一転し4.9%の下落に転じ、フィラデルフィア半導体指数は先週の最高値からの調整を拡大。ダウ工業株30種平均は283ポイント（0.6%）下落した。

この売りにより、S&P500は1週間前に付けた史上最高値から約3%低い水準にある。6月17日の連邦準備制度理事会の決定も迫っている。フェドファンド先物は、年末までに少なくとも1回の追加利上げが行われる確率を75%と織り込んでおり、これは金曜の予想を上回る雇用統計発表前の38%から上昇した。粘り強い雇用と原油価格の高止まりがインフレ見通しを複雑にしている。

AI関連銘柄の弱さは、原油価格下落による下支え効果を打ち消した。ブレント原油は3.3%下落し1バレル=91.12ドル。先週は一時98ドルを超えたが、イスラエルとイランが敵対行為の沈静化を示唆したことが背景にある。エネルギーコストの低下は航空株を押し上げ、デルタ航空は1.4%、アメリカン航空は1.8%上昇したが、同セクターは4月に前年同月比で78%急騰したジェット燃料コストの圧力に依然さらされている。

10年債利回りは4.55%と、前日の4.56%からわずかに低下したが、イラン紛争が激化する前の3.97%を大きく上回っている。政策に敏感な2年債利回りは4.16%近辺と、2025年2月以来の高水準で推移。トレーダーは年末までに21ベーシスポイントの利上げを織り込んでいる。

AI供給の波が圧力を強める

今回の売りは、大型の株式公開が流動性を吸収する懸念と重なる。スペースXは約750億ドルを調達する見込みで、これは史上最大のIPOとなる。一方、オープンAIは機密扱いで自社の上場申請を行った。アルファベットは来四半期に850億ドルの自社株を売却する計画だ。ゴールドマン・サックスは、平均10%未満の初回公開比率が通常1年以内に約46%に拡大すると試算。ロックアップ期間の満了に伴い、2027年までに約1兆ドルの追加株式供給が見込まれる。

CPIの分かれ道

水曜日のCPI報告が短期的なカタリストとなる。ダウ・ジョーンズのコンセンサス予想では、コアインフレ率は前月比0.3%上昇、総合インフレ率は前年同月比3.8%から4.2%に加速する見通し。JPモルガンの最も確率の高いシナリオ（コアインフレ率0.25〜0.3%）では、S&P500は0.5%下落から0.75%上昇のレンジ内にとどまる可能性が高い。予想を下回る0.2%以下の結果となれば、1.5〜2%の上昇を引き起こす可能性がある。

バンク・オブ・アメリカのサビタ・スブラマニアン氏は顧客に利益確定を勧告。同行の弱気相場サインの70%がトリガーされたと指摘した。S&P500は20の指標のうち8つでテクバブル期のバリュエーションを上回っており、高PER銘柄が低PER銘柄を2000年2月以来最大の差でリードしていると述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。