S&P500、0.2％下落—半導体株急落でセクター・ローテーション加速

S&P500は火曜日に小幅下落。半導体株が6.3％急落したことを受け、金融株や通信株への資金シフトが進んだ。

S&P500は0.2％下落。ナスダック100における半導体主導の売りが投資家を金融株や通信株へと向かわせ、勝ち組セクターと負け組セクターの格差が一段と拡大した。

「これは教科書通りのローテーション取引だ。高騰している半導体銘柄から、これまで出遅れていたバリュー・セクターへと資金が移動している」と語るのは、フリーダム・キャピタル・マーケッツのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ジェイ・ウッズ氏。「問題は、これが1日限りのポジション調整なのか、それともより広範なトレンドの始まりなのかという点だ」。

ナスダック100は1.5％下落。半導体株が下落を主導した。ネビウス・グループは16.2％急落、コアウィーブは13.6％下落、KLA、テラダイン、サンディスクはそれぞれ10％超の下落となった。マイクロン・テクノロジーは9.9％下落、ASMLのADRは7.5％下落した。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）の6.3％下落は、ここ数カ月で最大の1日の下落幅となった。ダウ工業株30種平均では、セールスフォースとナイキがそれぞれ4％以上上昇し、アメリカン・エキスプレス、マイクロソフト、ユナイテッドヘルスがそれに続いた。キャタピラーは6.6％下落、ウォルマートは3.8％下落した。

このローテーションは、S&P500が2026年に8％以上上昇し、4年連続の上昇年に向かっている中で起きている。RBCキャピタル・マーケッツはS&P500の12カ月目標株価を250ポイント引き上げ、8,150に設定。これは約10.8％の上昇余地を示唆する。しかし、同社の米国株式ストラテジー責任者であるロリ・カルバシーナ氏は、連邦準備制度（FRB）による利上げリスクを指摘し、上昇基調は不安定なものになると警告した。CMEのフェドウォッチ・ツールによると、フェドファンド先物は中央銀行が9月会合で利上げを実施する可能性を64％織り込んでいる。

半導体売りが深刻化

フィラデルフィア半導体株指数（SOX）の6.3％下落により、四半期初からの上昇分は消失。ハイテク・セクター全体を1.7％押し下げ、S&P500セクターで最大の下落率となった。エネルギー・セクターは0.8％下落する一方、金融株は2.1％上昇、通信株は2.6％上昇し、この日のトップパフォーマーとなった。

数少ないテクノロジー株の勝ち組としては、メタ・プラットフォームズが9％急騰、アップラブインが9.6％上昇、パランティア・テクノロジーズが8.1％上昇した。PDDホールディングスのADRも8.1％上昇し、売りが半導体およびインフラ関連銘柄に集中しており、より広範なテクノロジー・エコシステム全体に波及していないことを示した。

金利懸念が上昇相場に暗雲

金融株と通信株へのローテーションは、FRBが再び引き締めサイクルを再開する可能性への懸念の高まりを反映している。カルバシーナ氏は、同チームは1カ月前と比較して「利上げへの懸念がやや薄れた」としつつも、景気後退懸念が低位にとどまり、FRBが緩やかな利上げにとどめるのであれば、市場は5〜10％の「ごく普通の」調整局面を経験するにとどまるだろうと指摘した。

S&P500の年初来の上昇率は8％超で、その大部分はAI関連のテクノロジー株によってけん引されてきた。このため、同指数はまさに火曜日に見られたようなセクター・ローテーションに対して脆弱な状態にある。CNBCプロがトラッキングするウォール街のストラテジストの平均予想では、S&P500は2026年末を7,807で終えると見込んでおり、カルバシーナ氏の12カ月予想を約4％下回る。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。