サウスバウンド資金、TencentからHKD16億をLenovo・SMICにローテーション

ストックコネクトのデータによると、5月26日にサウスバウンド資金はTencent Holdings（0700.HK）から16億香港ドル相当を回転させ、半導体およびハードウェア株に振り向けた。

「AI構築の次のフェーズに向けて投資家がポジションを組み直す中、メガキャップのインターネット銘柄からAIインフラや半導体プレイへと資本がローテーションしている」と、モーニングスターのアナリスト、Jing Jie Yu氏は述べた。

Lenovo Group（0992.HK）は7億8060万香港ドルと最大の純流入を記録し、中芯国際（SMIC、0981.HK）が6億5580万香港ドル、華虹半導体（1347.HK）が4億9520万香港ドルで続いた。Tencent（0700.HK）は16億香港ドルで流出トップとなり、アリババグループ（9988.HK）が13億香港ドル、長飛光繊光纜（6869.HK）が5億2640万香港ドルだった。サウスバウンドの総売買代金は1574億4000万香港ドルに達し、純流出はゼロだった。

このローテーションは、AIインフラ支出の直接的な恩恵を受けるハードウェアおよびチップ銘柄への投資家の選好シフトを示す一方、インターネット大手では最近の上昇を受けた利益確定売りが進んでいることを示唆する。Lenovoの株価はこの日15.5％急騰し、SMICは5.7％、華虹半導体は10.5％上昇した。

Lenovoが流入をリード、AIインフラ仮説が勢いを増す

Lenovoへの大幅な資金流入は、同社が5年ぶりの最速となる四半期収益成長率を報告し、AI関連事業が総収益の38％を占めたことを受けたものだ。純利益は5倍近く増加し5億2100万ドルに達し、アナリスト予想の2億9100万ドルを大きく上回った。DBSのアナリスト、Jim Au氏はLenovoの目標株価を19.00香港ドルから23.50香港ドルに引き上げ、同社の直近四半期業績は、同社を単なるPCメーカーではなくAIインフラおよびハイブリッドAIプラットフォーム企業と見なす投資家の主張を強化したと述べた。

モーニングスターは、積極的なサーバー展開と企業全体のAI採用拡大に支えられ、Lenovoのインフラストラクチャー部門の収益が2027年度に35％増加すると予想している。ゴールドマン・サックスもLenovoの目標株価を27香港ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。

上海と深センのコネクトフローが乖離

上海・香港ストックコネクトでは、中国海洋石油（CNOOC、0883.HK）が最も活発な銘柄となり、9億5600万香港ドルと最大の純流入を記録した一方、SMICは13億香港ドルと最大の純流出となった。深セン・香港ストックコネクトでは、SMICが19億香港ドルと最大の純流入を記録し、アリババが11億香港ドルと最大の純流出となった。

2つのコネクトプログラム間の乖離は、中国本土の投資家の間で異なるポジショニング戦略がとられていることを浮き彫りにしており、上海ベースのファンドはエネルギー銘柄を選好し、深センベースのファンドは半導体株へと資金をローテーションしている。

この日のハンセン指数とハンセンテック指数の動きはこのローテーションを反映し、大型インターネット銘柄から産業・テクノロジーハードウェア株へと資本が流出した。このシフトは、世界的な投資家が持続的なAI関連の設備投資をますます織り込み始め、ハードウェアおよび半導体サプライチェーンに位置する企業に恩恵をもたらしている状況で起きている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。