Solanaのオンチェーン出来高が39%急増、売り圧力で価格は20%下落

Solanaのネットワーク活動は長期保有者の離脱が進む中でも上昇しており、利用と価格の乖離はトークン史上最大となっている。

Solanaは過去1カ月で20%下落し73.86ドルとなった一方、オンチェーンDEXの出来高は39%急増し日次17.3億ドルに達したと、SolscanとDefiLlamaのデータが示している。採用と価格の乖離は、2022年の下降局面以来見られない水準にまで拡大した。

「価格下落と活動上昇の乖離は、個人投資家による投機が活発である一方、長期保有者が利確売りを進めていることを示唆している」と、Edgenのオンチェーンアナリスト、Jason Wu氏は述べた。

取引所への純流入は6月11日の約57,336 SOLから6月25日には約141万SOLに急増し、約25倍の増加となった。これは保有者が売却のためにトークンを移動させていることを示していると、CryptoQuantのデータは示している。日次アクティブアドレス数は2月のピークである550万から約255万に減少したと、Santimentのデータによる。月次の相対力指数（RSI）は41.84まで低下し、Solana史上最低の水準となり、2022年の弱気市場の底値すら下回った。

80ドルの水準は現在レジスタンスとして機能している——これはブレイクしたチャネルの下限に対する弱気の再テストである。ここでの跳ね返りはSOLを60ドルのサポートへと押し戻す可能性があり、一方100ドルを超えるブレイクアウトはトレンド反転を示唆する。長期的なサポートは50ドル近辺にあり、2023年12月の保ち合いの際に維持されたゾーンである。

ミームコイン活動が出来高急増を牽引

オンチェーン活動の急増は特定のプラットフォームに集中している。独自のマーケットメーカー型AMMであるBisonFiは24時間で約3億5,900万ドルの出来高を処理し、Orcaの3億2,900万ドル、AlphaQの2億4,100万ドルがそれに続くと、DefiLlamaのデータは示している。確立されたプロトコルであるRaydiumとMeteoraはそれぞれ約1億5,100万ドルを記録した。

SolanaのDEXにおけるトークン化株式の出来高は6月20日に約2億2,000万ドルに達し、スポット分散型取引所全体のトークン化株式取引のほぼ99%を占めたと、Dune Analyticsのデータによる。この数字は、今年の大半で記録された日次出来高2,000万〜6,000万ドルを大幅に上回る。

ネットワーク手数料は24時間で約720万ドル、30日間で2億ドルで安定しており、ブロックスペースへの実質的な需要を示している。Solanaのロック総額（TVL）は13%減少し47.4億ドルとなったが、この減少の大部分は資本の引き出しではなくSOLの価格下落を反映したものであり、ロックされた価値の大半がSOL建てであるためである。

2つの方向から到来する機関投資家の関心

モルガン・スタンレーは6月25日、Morgan Stanley Solana Trustの修正版S-1を提出し、スポンサー手数料を0.14%と設定した。これはBloombergのETFアナリストEric Balchunas氏によると、世界のSolana ETFカテゴリーで最低の水準である。このトラストは、保有するSOLの最大100%をFigment、Galaxy、Coinbase Canada経由でステーキングし、ステーキング報酬の95%を株主に還元する計画である。

フランクリン・テンプルトンもまた、株式配当をビットコインに変換する2つのETFの登録書類を提出し、伝統的な株式エクスポージャーとBTCの積立を組み合わせている。これらの提出書類は、SOLの価格弱含みにもかかわらず、大手資産運用会社が暗号資産商品の提供を拡大していることを示している。

トレーダーにとっての課題は、オンチェーン活動の急増が真のネットワーク成長を表しているのか、それともミームコインの出来高が冷え込めば消え去る集中した投機に過ぎないのかということである。SOLの月次RSIが過去最低水準にあることはモメンタムが深く落ち込んでいることを示唆するが、価格下落と利用拡大の乖離は歴史的に他のL1トークンにおいて反転の前兆となってきた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。