ソラナ、30日で13％下落——マクロ逆風が7月の反発パターンを試す

ソラナは6月29日までの30日間で13％下落し約78ドルとなり、過去12カ月の下落幅は53％に拡大した。

CoinGeckoがまとめたデータによると、「6月は歴史的にソラナにとって軟調な月だが、7月は過去6回すべてでプラスとなり、中央値で21.4％のリターンとなっている」。

同トークンの下落は、FRBの金利見通しを背景に暗号資産（仮想通貨）市場全体が逆風に直面したことに起因する。6月17日のFOMC会合で金利は3.5％で据え置かれたが、インフレ指標が目標を上回ったことを受け、先物市場は早ければ10月にも0.25ポイントの利上げを織り込み始めた。上半期を通じて資金は暗号資産からAI関連株に流出し、マイクロンやサンディスクといった半導体銘柄にわずかながら資金が流入した。現物型ソラナETFは2025年10月のローンチ以降、累計で11億ドルの純流入を集めたものの、同トークンは6月6日に2026年以来の安値を更新した。

ソラナの過去の7月パターンが継続するかどうかは、マクロ環境が変化するかどうかにかかっている。米国の6月雇用統計が予想を下回ったこと（実際の雇用者数は5万7000人で、予想の11万人を下回る）で利下げ期待が再燃し、ケビン・ウォーシェFRB議長はインフレリスクは「低下してきた」と述べた。ソラナは7月2日、オンチェーンガバナンスシステムを導入したことを受けて10％上昇し、UTC14時30分時点で80.31ドルで取引されている。

AIローテーションに綻びの兆し

四半期を通じて暗号資産から資金を引き揚げてきたAIトレードに不安定な兆候が見えている。半導体株の売りは7月2日に韓国に波及し、KOSPI指数は一時7％近く下落した後に下げ幅を縮小した。サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ6％超下落した。Metaが新たな「Meta Compute」部門を通じて余剰GPU容量を商用化する計画は、AIインフラの整備が需要を上回ったとの懸念を引き起こし、ビットコインマイナーからAIコンピューティングプロバイダーに転身したCipher Mining、IREN、TeraWulfの株価はそれぞれ約10％下落した。

一部のデジタル資産強気派は、モメンタムトレードの反転が資金を暗号資産に戻す可能性があると指摘している。ゴールドマン・サックス米国ハイベータ・モメンタム・バスケット（メモリーおよび半導体株が多く含まれる）は、2020年の新型コロナウイルスによる市場急落以来最大の2日間の下落となり、23％超下落した。

オンチェーンガバナンスが触媒に

ソラナの7月2日の価格上昇は、初の正式なオンチェーンガバナンスシステムのローンチと同時期に発生した。このシステムでは、提案を行うのに770万SOL（現在の価格で約6億2000万ドル相当）が必要となる。このアップグレードにより、SOL保有者はプロトコルパラメータに対する直接的な議決権を得ることになり、ネットワークの分散化のストーリーを強化し、機関投資家の関心を集める可能性がある。

ソラナにとって次の重要な試練は、今月下旬にFRBが7月29日に開催するFOMC会合となる。利下げ期待が引き続き高まれば、暗号資産を含むリスク資産に再び資金が流入する可能性がある。テクニカル面では、ソラナの次のレジスタンス水準は90ドル（6月初旬以来維持できていない価格）であり、サポートは70ドルに位置している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。