中小企業の採用計画、2020年5月以来の低水準に低下

中小企業の採用計画は2020年5月以来の低水準に低下、過去最高の人件費が経営者を圧迫。

中小企業経営者の採用計画は5月、2020年5月以来の低水準に落ち込んだ。NFIBの調査によると、採用を計画している経営者の純割合は9%で、4月から4ポイント低下し、人件費は過去最高を記録した。

「経営者は報酬コストに圧迫感を覚えているが、それでも採用と従業員維持の難しさは以前より軽減しているようだ」と、全米独立事業者連盟（NFIB）のチーフエコノミスト、ウィリアム・ダンケルバーグ氏は述べた。

NFIB中小企業雇用指数は4月の100.4から100.3に低下し、3カ月連続の減少で、2025年の平均値101.2を下回った。未充足求人件数は経営者の29%に低下（2020年5月以来の低水準）、一方、14%が人件費を最大の重要問題として挙げ、4月から5ポイント上昇し、調査史上最高を記録した。報酬を引き上げた経営者の純割合は31%で、前月から1ポイント上昇した。

米国の民間部門労働者の約半数を雇用する中小企業の採用減退は、広範な労働市場に冷え込みの兆しが見られる中で起きている。4月の雇用者数は11万5000人増加し、エコノミストは金曜日に発表される5月の非農業部門雇用者数報告で8万5000人の新規雇用と失業率4.3%の横ばいを予想している。中小企業の採用持続的減速は、連邦準備制度理事会（FRB）が今後の会合で利下げを検討する圧力を強める可能性がある。

NFIBのデータは、消費者が支出を控えていることを示す他の指標とも一致している。Fiservの中小企業指数は5月も144で横ばい、売上高は前月比横ばい、取引件数は0.2%減少した。前年同月比3.1%の平均チケット成長が0.7%の小幅な売上増を支えたが、取引件数は2.4%減少——Fiservのデータによると、来店客数の減少は7カ月連続となる。

「これらの構造的な問題の一部がどのように影響するか、またイラン紛争がどのように展開するかは、まだ明確ではない」と、求人プラットフォームIndeedのシニアエコノミスト、コーリー・スタール氏は、雇用主が直面する広範な不確実性について述べた。

利用可能な労働者の質は経営者の視点からは改善しており、労働の質を最大の問題として挙げた経営者は13%で、4月から5ポイント低下し、2016年12月以来の低水準となった。しかし、その改善は高騰する報酬コストによって相殺されている。人件費を最大の懸念事項として挙げた経営者の14%は調査史上最高を記録し、2022年のインフレ急騰期のピークを超えた。

採用計画がこのように低かった前回（純9%が採用を計画）は2020年5月、経済がパンデミックによるロックダウンから脱却しつつあった時期である。現在の数値は歴史的平均の純11%を下回っており、中小企業セクターがより慎重な段階に入っていることを示唆している。

二つの速度で動く労働市場

労働の質と人件費の懸念の乖離は、二つの速度で動くダイナミクスを示している。経営者は以前より人材確保の難しさが軽減したと報告しており——未充足の熟練職求人は経営者の27%に低下、2ポイント減——その一方で、従業員を維持するためのコストは上昇している。これは、依然として採用を行っている企業の間では賃金競争が激化している一方、採用を控える企業はポストを埋める圧力が低下していることを示唆する。

広範な経済背景は見通しを複雑にしている。4月の消費者物価指数は前年同月比3.8%上昇し、2023年5月以来の最大の伸びとなった。これはイラン紛争後のエネルギー価格高騰によるものだ。平均時給は3.6%上昇しており、2023年以来初めてインフレが賃金成長を上回った——このダイナミクスは消費者支出をさらに圧迫し、結果として中小企業の収益を圧迫する可能性がある。

今後の展望

NFIB調査の先行指標はほとんど安心材料を提供していない。今後3カ月間に報酬を引き上げる計画がある経営者の純割合は18%で横ばいであり、経営者は人件費が高止まりすると予想していることを示唆している。FRBの次回利下げ判断まであと2週間——ケビン・ウォーシュ新議長にとって初めての決定——中小企業データは利下げ休止の根拠を強化しているが、OIS市場は金曜日の雇用統計でその確認を待つことになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。