SKハイニックス、サムスンが6.8%反発、KOSPIは7.9%安から回復

金曜日のKOSPIは2.9%高の7,870で取引を終えた。前日、同指数が7.9%急落し3週間超ぶりの安値をつけた後、押し目買いを狙う投資家がサムスン電子とSKハイニックスに戻ってきた。

木曜日の売りは、メタ・プラットフォームズがコンピューティング能力を販売する計画に対する行き過ぎた反応であり、AI能力の過剰懸念を引き起こしたと、未来アセット証券のアナリスト、キム・ヨングン氏は指摘。この弱気は「半導体株における押し目買いの有効な窓口」と述べた。

サムスン電子は6.8%高の305,500ウォン、SKハイニックスは4.6%高の228万9,000ウォンとなり、前営業日におけるそれぞれ9%と15%の下落分の一部を回復した。この売りは日本にも波及し、日経225は2.5%下落、半導体メーカーのキオクシアは13.5%超下落した。2日間の変動後も、SKハイニックスは年初来200%超の上昇、サムスンは約30%の上昇となっている。

この反発の次の試練は7月7日、サムスンが第2四半期の暫定決算を発表する際に訪れる。力強い決算報告は、AI主導のメモリー需要が依然として堅調であることを裏付け、反発を持続的な回復へと転換させる可能性がある。

設備投資8,060億ドルへの急増が強気シナリオを支える

強気の論拠は、減速の兆しを見せない設備投資にある。未来アセット証券は、世界のハイテク大手の設備投資が今年、前年比73%増の8,060億ドルに達し、来年もさらに20%超増加すると予測している。ハイテク企業が第1四半期に開示した残存履行義務の合計は2.1兆ドルで、前期比24%増加。このうち約6,560億ドルが2年以内に収益として認識される見込みである。

サムスン証券のアナリスト、キム・ジュンハン氏は、コンピューティング能力は依然として「絶対的に不足」していると指摘。AI需要が高まり続ける中、メタ自身を含む業界全体が依然として十分な能力を欠いている可能性があると主張した。同証券のアナリスト、チョ・アイン氏は、今回の変動は同じニュースに対する相反する解釈を反映したものであり、第2四半期決算が予想を上回れば、AI投資の持久性に対する疑念を和らげることができると述べた。

モーニングスターは今週、サムスンとSKハイニックスの両社の公正価値見積もりを引き上げた。株式アナリストのジンジェ・ユー氏は「現在のメモリー上昇サイクルは予想を大幅に上回る強さで推移している」と述べ、供給逼迫、AI需要の底堅さ、長期供給契約による収益の可視性向上を要因に挙げた。

サムスンの7月7日決算発表が試練に

投資家が直面する最大の疑問は、新たな供給が需要に追いつくまで、この有利な価格環境がいつまで続くかである。ユー氏は、今後2年間でメモリー供給が大幅に増加し、長期供給契約の満了に伴い2029年から2030年にかけて景気後退局面に入ると予想している。

韓国は今年、半導体およびAI関連株の急騰に牽引され、世界で最も好調な株式市場の一つとなっている。この力強い上昇相場は市場を急落に対してより脆弱にしており、木曜日のKOSPI急落は今年最悪の下落率の一つとなった。この変動により、過去2週間でサムスンとSKハイニックスに連動するレバレッジETFで複数の取引停止が発生した。

さらに不確実性を高める要因として、サムスンとSKハイニックスは韓国国内に4つの新たなメモリーチップ工場を建設するため5,200億ドルを投じることを決定している。これは長期的な需要への賭けである一方、サイクル転換が予想より早まった場合のリスクも高める。「技術サイクルにおいて、その期間内に多くのことが起こり得る」と、eToroの市場アナリスト、ザビエル・ウォン氏は指摘。現在のデータセンター建設の波が成熟すれば、AIインフラへの投資は鈍化する可能性があると述べた。

現時点では、データは強気派を支持している。しかし、サムスンの決算発表を4日後に控え、メモリーサイクルの持続期間に関する議論が激化する中、KOSPIの反発は確信と同じくらいタイミングへの賭けでもある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。