半導体ETF、1日で3.8％上昇、2026年上半期で82％のリターン

米国半導体ETFは2026年、全セクター中最強の上半期パフォーマンスを記録し、ディフェンシブ銘柄が低迷する中で82％急騰した。

米国半導体ETFは火曜日に3.8％上昇し、上半期のリターンは82％に達した。これは2026年のセクター別パフォーマンスで最も強く、次点のカテゴリーを2倍以上上回る水準だ。

「半導体は、銀やレアアースがサイクル初期に上昇したのと同じ、流動性主導のコモディティ・ローテーションを辿っている」とモルガン・スタンレーの最高投資責任者マイケル・ウィルソン氏は指摘する。「AIの構造的な成長ストーリーは本物だが、今回の値動きの規模はFRBの資金供給が資産を通じて循環していることを反映しており、サイクルは立ち上がり局面というよりもピークに近づいている。」

幅広いテクノロジー関連銘柄も力強い上昇を見せた。グローバル・テクノロジー・インデックスETFとテクノロジー・セクターETFは火曜日にそれぞれ少なくとも2.8％上昇し、上半期の累積リターンは33％を超えた。エネルギーETFと産業ETFは6カ月間でそれぞれ20％以上上昇。第1四半期におけるイラン紛争に伴う原油高と、持続的なインフラ需要の恩恵を受けた。

ディフェンシブ・セクターは低迷した。ヘルスケアETFは1.5％下落、生活必需品ETFは1.3％下落、公益事業ETFは火曜日に1.4％下落し、株式相場の上昇に伴う債券代替セクターからのリスクオン・ローテーションを反映した。金融ETF、一般消費財ETF、ネットワーク・インデックスETFは、上半期のリターンがマイナスとなった唯一のカテゴリーで、それぞれ最大1.7％下落した。

成長セクターとディフェンシブ・セクターの乖離は、2026年上半期の特徴的な動きとなった。S&P500種指数は、イラン情勢の緊迫化と関税の不確実性を背景に第1四半期に4％以上下落した後、AIインフラ投資と底堅い企業収益に支えられ、6月下旬には再び高値圏で推移している。半導体とテクノロジー銘柄の比率が高いナスダック100は、幅広い指数を大幅にアウトパフォームしている。

半導体ラリーが下半年に与える影響

ウィルソン氏の警告が重みを持つのは、同様のパターンが既に他の市場で見られたからだ。iShares Silver Trustは3月のピークから6月下旬までに35％下落し、2025年5月以来144％上昇したVanEck Rare Earth and Strategic Metals ETFも天井打ちの兆候を示している。ウィルソン氏が特定した4カ月のラグパターンに従えば、半導体もVanEck Semiconductor ETFが2025年半ば以降に170％上昇した後、夏場に調整局面を迎える可能性がある。

ETFへの資金フローもローテーションの構図を裏付けている。米国上場ETFは6月26日までの週に443億ドルの純流入を記録し、年初来の流入額は1兆ドルを超えた（ETF.com調べ）。iShares Core S&P 500 ETFでは四半期末のリバランスに伴うハートビートトレードで514億ドルの動きがあった。一方、Vanguard S&P 500 ETF（資産規模9950億ドル）は、ETFとして初の1兆ドル突破まであと50億ドルに迫っている。

投資家にとっての課題は、半導体ラリーがソフトウェアやサービス分野に拡大するのか、それともテクノロジー関連銘柄全体が同時に調整するのかという点だ。キャシー・ウッド氏のARK Innovation ETFは年初来でなお1.5％下落している。この答えは、FRBの流動性供給が継続されるかどうか、そしてAIへの設備投資が2027年に向けてさらに加速するかどうかにかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。