RBNZ、利上げで政策金利2.50%に 2023年以来初の引き締め

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は公式キャッシュレートを25ベーシスポイント引き上げて2.50%とし、2023年以来初の利上げを実施した。この決定によりキウイドルは一時上昇したが、その後の上昇は失速した。

広く市場に予想されていたRBNZの決定は、長期にわたる据え置き期間を経て、インフレリスクに対処するための試行的な一歩となった。25ベーシスポイントの引き上げにより、OCRは2024年初頭以来の高水準となったが、同時に発表された声明では、今後の引き締めペースに関して慎重な姿勢が示された。

「委員会は、インフレが依然として目標を上回っているものの、国内需要の見通しは、さらなる正常化には段階的なアプローチが適切であることを示唆しているとの見解で一致した」とRBNZは金融政策声明で述べた。同中央銀行は、経済における需給圧力は緩和したものの、グローバルなサービス分野からの輸入インフレが依然として懸念材料であると指摘した。

NZD/USDは決定直後に最大0.4％上昇した後、上げ幅を縮小し0.6120ドル近辺で取引されている。投資家は、RBNZの慎重な文言が追加利上げのハードルを引き上げたと判断した。ニュージーランド2年国債利回りは3ベーシスポイント上昇し4.12%、一方、指標となる10年利回りは2ベーシスポイント上昇し4.58%となった。今回の利上げ決定は、RBNZが2024年から2025年にかけてOCRを2.25%で据え置き、その期間中にインフレが2022年のピークである7%超から徐々に沈静化した後の初めてのものである。

RBNZのフォワードガイダンスは、従来のスタンスからの変更を示している。同中央銀行が同様に慎重な文言を最後に用いたのは2022年後半で、その際は一連の積極的な利上げの後に一時停止し、その後、インフレが予想よりも sticky（根強い）ことが判明したため3カ月後に再び引き締めを再開した。オーバーナイト・インデックス・スワップは現在、今後12カ月間に約40ベーシスポイントの追加引き締めを織り込んでおり、少なくともあと1回の0.25%ポイントの利上げの可能性が高いものの、本格的な利上げサイクルには至らないことを示唆している。

ニュージーランドドルにとっての影響は複合的である。米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を5.25%〜5.50%に据え置いていることから米国との金利差は縮小しているが、RBNZの慎重なトーンは、より積極的な国内引き締め経路がなければ、キウイドルが上昇を維持するのは困難である可能性を示唆している。次回のRBNZ金融政策決定は8月12日に予定されており、市場はインフレと成長リスクに関する中央銀行の評価に変化があるかどうかを注視する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。