ポンド、1.3481ドルに下落—中東緊張でドル需要が高まる

ポンドは火曜日に1.3481ドルまで下落し、0.2%安となった。中東情勢の緊迫化が投資家を安全資産であるドルに振り向け、世界のエネルギー供給への懸念が再燃した。

「ドル買いは、ホルムズ海峡の混乱が原油価格の高止まりを招くとの懸念から、広範なリスクオフの値動きを反映している」と、エッジンの地政学リスクアナリスト、エレナ・フィッシャー氏は述べた。「市場は長期にわたる不確実性を織り込んでおり、その結果、連邦準備制度理事会（FRB）が従来の想定よりも長く待機姿勢を維持する可能性がある」

米ドル指数は100.30で推移し、2026年初頭の95近辺の安値から回復した後、月間の上昇率を1.9%に拡大した。同指数は52週高値の104.50から約3.8%低い水準にあるが、最近の上昇は安全資産への資金流入と、FRBが引き締め姿勢を維持するとの期待が組み合わさった結果だ。ホルムズ海峡封鎖後に1バレル110ドルを超えたブレント原油は、米国とイランの外交努力が暫定的な進展の兆しを見せたことから、102ドル近辺まで落ち着いている。

ホルムズ海峡は世界の原油取引の約21%を扱っており、同海峡の封鎖はエネルギー価格をインフレ再燃の恐れがある水準に押し上げている。前回同様の混乱が発生した2019年のオマーン湾タンカー攻撃時には、ブレント原油が3週間で15%急騰し、ドルは主要通貨バスケット対比で2%上昇した。今回は封鎖が2週目に入っており、混乱の規模はさらに大きい。

エネルギーコスト上昇で金利観測が変化

FRBは2023年7月から政策金利を5.25%〜5.50%に据え置いており、市場は9月までの初回利下げを織り込んでいた。しかし、エネルギーコストの急騰によりその見通しは複雑化している。翌日物金利スワップは現在、年内の金利据え置き確率を45%と示しており、1カ月前の62%から低下した。燃料価格の上昇がコアインフレに波及するリスクをトレーダーが考慮しているためだ。

「原油が100ドルを超えて推移すれば、FRBの舵取りは一段と困難になる」とフィッシャー氏は述べた。「エネルギー主導のインフレ急騰の中で利下げを行えば、1970年代の賃金・価格スパイラルの再現リスクがあるが、高金利を維持すればすでに減速している経済をリセッションに陥れるリスクもある」

クロスアセットの反応は広範囲に及んでいる。2年物国債利回りは火曜日に8ベーシスポイント上昇し4.12%となった。S&P500種株価指数は0.6%下落し、エネルギー・金融セクターがアウトパフォームする一方、テクノロジーと一般消費財・サービスは低迷した。金は0.3%上昇し1オンス2,358ドルとなり、安全資産としての需要を反映したが、ドル高が上値を抑えた。

ポンド、複数の要因で圧力を受ける

ポンドの弱さはドル高だけが原因ではない。英国の経済指標は軟化しており、雇用統計では失業率の上昇と賃金上昇の鈍化が示され、インフレ鈍化は予想を上回るペースで進行した。PMI調査では英国のサービス部門が予想外の縮小を示し、小売売上高も期待を下回り、消費者支出への懸念が強まった。

ポンドはここ数週間、労働党の指導部不安が和らぎ、キア・スターマー首相が差し迫った指導権挑戦を回避したことで、いくらか下支えされていた。しかし地政学的なショックがそうした国内の追い風を圧倒し、GBP/USDは3週間ぶりに50日移動平均線の1.3520ドルを下回った。

トレーダーは現在、5月20日の安値である1.3440ドルを下回るかどうかに注目している。これを下回れば、1.3350ドルへの道が開ける可能性がある。上値では、5月中旬まで維持された1.3550ドルが抵抗線となっている。

今週の注目点

経済指標カレンダーは盛りだくさんだ。パウエルFRB議長が水曜日に講演し、続いてADP雇用統計、ISM製造業景況指数、そして金曜日には最重要の雇用統計が発表される。強い雇用統計が出れば、高金利長期化の根拠が強化され、ドルの上昇が続く可能性がある。一方、弱い結果が出れば、最近の上昇分が剥落する可能性もある。

ポンドに関しては国内の指標は静かで、地政学的なヘッドラインとドルのフローに委ねられる展開が続く。中東の外交努力が進展すれば、安全資産への需要は急速に後退し、ポンドに休息をもたらす可能性がある。緊張がさらに高まれば、GBP/USDは数日のうちに1.3350ドルを試す可能性もある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。