中国人民解放軍、6年間にわたり規制対象のNvidiaチップ調達を試みたとの報告

中国人民解放軍（PLA）は、米国の輸出規制対象となるNvidia Corp.のチップを少なくとも6年にわたり公然と入手しようと試みていたことが、月曜日に公表された調達記録の分析で明らかになり、世界で最も価値のある半導体メーカーにとって地政学的リスクが高まっている。

「調達記録は、中国の軍事組織による規制対象半導体の計画的な取得試行パターンを示している」と、地政学リスク分析会社EdgenのElena Fischer氏は指摘する。「これは単発的な事例を超え、輸出規制を回避するための組織的な取り組みを示唆している」

ニューヨーク・タイムズによる6年間の調達データ分析では、PLA関連組織がNvidiaの先端GPU（グラフィックス処理装置）を求めていたことが判明した。これらの製品は、人工知能や兵器システムを含む軍事用途での使用を防ぐために設計された米国の輸出規制下にある。報告書は購入総額や数量を明記していないが、このパターンは「公然」としたものであり、複数の軍事調達チャネルにわたって継続していたと述べている。

この調査結果は、米国が半導体輸出規制を着実に強化している中で明らかになった。バイデン政権は2022年10月、中国への先端半導体販売に初めて広範な規制を課した。これらの規制はその後3度にわたり拡大され、直近では2025年12月に改定され、現在はAI対応半導体の広範なカテゴリーとその製造装置を対象としている。中国は2026年1月、デュアルユース品目及び重要物資の日本の軍事エンドユーザー向け輸出規制を発動し、世界的な半導体戦争の戦線を拡大した。

輸出管理体制にひずみ

今回の暴露は、Nvidiaへの監視を強める恐れがある。Nvidiaは輸出規制にもかかわらず、データセンター収益の約15〜20％を中国に依存している。同社は、米国の規制に準拠しつつ中国市場にサービスを提供するため、H20のような低仕様のチップを設計してきた。米国商工会議所産業安全保障局（BIS）が、PLA組織が規制対象チップの入手に成功したと判断した場合、Nvidiaはコンプライアンス要件の拡大、罰金、あるいは輸出ライセンス方針のさらなる厳格化に直面する可能性がある。

米国は2022年以降、華為技術（ファーウェイ）や中国のトップ半導体製造工場の大半を含む700以上の中国組織をエンティティリストに追加している。ファーウェイの輪番会長である徐直軍（Xu Zhijun）氏は4月、米国の制裁が予想外に中国企業に国内イノベーションの加速を促し、同国の半導体産業能力を押し上げたと述べた。業界データによると、中国の半導体製造装置ベンダーは世界のウェハー製造装置市場でシェアを拡大し続けている。

市場への影響

Nvidiaにとって、この報告書は、米中貿易摩擦により既に変動してきた株価に、新たな地政学的リスクプレミアムの層を追加するものとなる。同社の株価は過去12カ月で150％以上上昇しており、AIコンピューティングインフラへの飽くなき需要に支えられているが、中国エクスポージャーは依然として重しとなっている。2023年10月の半導体輸出規制の前回の大規模エスカレーションでは、2営業日以内に米国半導体株の時価総額合計で約500億ドルが消失した。

また、この報告書は既存の輸出規制枠組みの有効性に疑問を投げかけている。PLA組織が6年にわたって公開調達チャネルを通じて規制対象チップを入手できていたとすれば、それは執行上のギャップを示唆しており、米国政府は追加措置でこれを是正しようとするだろう。商務省は今四半期中に半導体に関する更新版の輸出規制ルールを発表する見通しであり、これにはエンドユーザー確認要件の拡大や、中国向けデータセンター機器に対するより厳しい規制が含まれる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。