フィラデルフィア連銀製造業指数、11.4への反発予想　失業保険申請件数は引き続き安定

フィラデルフィア連銀製造業指数は6月に-0.4から11.4へ急上昇すると予想され、新規失業保険申請件数は22.5万件と見込まれている。これは、連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な据え置き決定で利上げの可能性を示唆した後、最初の主要データとなる。

「この製造業調査は、数カ月にわたる縮小を経て産業部門が勢いを取り戻しつつあるかどうかを示す初めての確かな指標となる」と、オックスフォード・エコノミクスの米国シニアエコノミスト、サラ・ミラー氏は述べた。「10を上回る結果が出れば、地域調査で示された改善が確認されるだろう」。

フィラデルフィア連銀の一般事業環境指数は過去4カ月のうち3カ月でマイナスとなり、5月には-0.4で底打ちした。雇用サブ指数は先月-2.8、新規受注は-1.7だった。投資計画の代理指標となる設備投資指数は30.9を記録した。失業保険申請件数は歴史的低水準付近で推移しており、4週間移動平均は21.9万件。継続受給件数は180万件と予想され、前回の179.5万件からわずかに増加する見込み。

今回木曜日に発表されるデータは、FRBが6月17日に金利を3.50％～3.75％に据え置き（4回連続の休止）、半数が年内少なくとも1回の利上げを予想するドットプロットを示したことを受け、重要性が増している。CMEフェッドウォッチのデータによると、市場は現在7月の25ベーシスポイント利上げ確率を35％と織り込んでおり、決定前の9％から上昇している。フィラデルフィア連銀指数が予想を上回れば、このタカ派的な再評価が強まる可能性がある一方、下振れすれば忍耐の根拠を支持することになる。

製造業指数のプラス圏への反発が見込まれることは、5月の縮小を示す数値からの急激な転換を示すものとなる。5月に-1.7だった新規受注項目と、30.9の設備投資指数は、持続的な需要の兆候として注目される。47.9の支払価格指数は、投入コスト圧力が引き続き高いものの、2024年のピークを下回っていることを示唆している。

労働市場のデータは、緩やかな軟化の期間を経て発表される。非農業部門雇用者数は過去四半期、月平均約15万人で推移しており、失業率を約4.1％で安定させるペースだ。失業保険申請件数の4週間移動平均21.9万件は、労働市場悪化の目安とされる25万件の閾値を下回ったままである。新規申請件数は24週連続で25万件を下回っており、これは2023年以来最も長い連続記録となる。

クロスアセットへの波及

米ドル指数はFRBの決定を受けて0.82％上昇し100.38となり、10年物米国債利回りは4.459％に上昇した。S&P500種株価指数は0.44％安の7,478.30、ナスダック総合指数は0.42％安の26,266.75で終了した。木曜日に強いデータが出れば、市場が利下げ確率の低下を織り込む中でドルの上昇が続き、利回りはさらに上昇する可能性がある。弱い結果が出れば、株式にリリーフラリーが起こり、ドルは反落する可能性がある。

フィラデルフィア連銀指数が前回マイナスからプラスに転じたのは2024年1月で、-10.6から15.5へ跳ね上がった。この反発の前に、S&P500はその後2週間で2.3％上昇し、製造業への楽観論が循環株を押し上げた。今回同様の動きとなれば、今年に入り市場全体に遅れをとっている産業株や素材株が上昇する可能性がある。

先行き見通し

このデータは、FRBが7月29日に下す次の政策決定の材料となる。ウォーシュ議長は6月会合後、委員会は引き続きデータに依存しており、インフレの進展と労働市場の状況が今後の道筋を左右すると述べた。投入コストを追跡するフィラデルフィア連銀の支払価格指数は、関税関連のインフレ圧力が製造業者に波及しているかどうかの兆候として精査される。同じく木曜日に発表される米先行指標総合指数は、0.1％と予想され、前月から変わらずの見込み。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。