AIデータセンター建設需要が50倍に急拡大、PAVE ETFが上昇

AIデータセンターの容量は4年間で50倍に拡大し、インフラETF「PAVE」が建設ラッシュの主役となっている。

AIデータセンターの容量は4年間で50倍に拡大し、送電網設備や電力インフラへの需要を急増させている。この流れは、Global X 米国インフラ開発ETF（PAVE）を押し上げており、電力各社が建設支出の拡大を取り込んでいる。

「AIトレードの第一局面は半導体だった。次の局面は引き続き建設にある」と、チェイス・ゲームズのチーフ・マーケットテクニシャン、ジェイ・ウッズ氏はCNBC Proの分析で述べた。

送電線や電力網を建設するMasTec Inc.の株価は過去52週間で133％急騰しており、電力会社や送電網設備企業がAI関連の設備投資拡大の恩恵を受けている。データセンターの規模は4年間で50倍に拡大したとExponential Viewは指摘。トークンコストはゴールドマン・サックスの試算で年率60～70％低下しているが、FinOps Foundationの調査によると、昨年は企業の約4分の3がAIコストの予算を超過した。

このインフラ建設はメガキャップ・ハイテク銘柄を超えた複数年にわたる支出サイクルを表している。PAVEは、ハイパースケーラーが電力を大量に消費するデータセンターに資金を投じる中で、恩恵を受ける態勢にある電力会社、送電網設備、建設企業に分散投資する。ゴールドマン・サックスは、トークン消費量が2030年までに24倍に拡大し、それに対応する物理的インフラの拡張が必要になると予測している。

送電網支出がAIの次のボトルネックに

人工知能の急速な拡大は、新たな投資テーマを生み出した。すなわち、データセンターに電力を供給し接続するために必要な物理的インフラである。エヌビディア社（Nvidia Corp.）や他の半導体メーカーがAI支出の第一波を捉えた一方、送電網、送電線、バックアップ電源システムの建設が次の制約要因として浮上している。

送電線や光ファイバーネットワークを建設するMasTecの株価は過去1年で133％上昇した。ウッズ氏によると、同銘柄は最近、385ドルで50日移動平均線を再び上回り、移動平均収束拡散法（MACD）が買いシグナルを発しており、これは前回も上昇局面の前兆となった。キャタピラー社（Caterpillar Inc.）とジェネラック・ホールディングス社（Generac Holdings Inc.）もこのインフラテーマの恩恵を受けており、キャタピラーのバックログは過去最高を記録し、データセンター建設に使用される重量機械への需要を反映している。

ストレージインフラが新たなフロンティアに

電力や送電網設備に加え、AIインフラ支出は推論ワークロード専用に設計されたストレージにも拡大している。デル・テクノロジーズ社（Dell Technologies Inc.）は、GPUメモリから専用ストレージにKVキャッシュをオフロードすることで、13万1000トークンのコンテキストウィンドウにおいて、最初のトークン出力までの時間を17秒から1秒に短縮できることを実証した（4基のNvidia H100 GPUでのベンチマークによる）。この改善は、エージェンティックAIモデルが長時間のセッションにわたってコンテキストを維持し、本来計算処理に使用できるはずのGPUメモリを数ギガバイト消費するという、拡大するボトルネックに対応するものだ。

投資への示唆

投資家にとって、インフラテーマはマグニフィセント・セブンを超えたエクスポージャーを提供する。PAVEは半導体サイクルとの相関が低い電力会社、建設、産業企業に投資する。MasTecの時価総額は約200億ドルで、キャタピラーとジェネラックが建設バリューチェーン全体にさらなる分散投資をもたらす。主なリスクは実行面である。データセンターの遅延によりインフラ請負業者の収益認識が先送りされる可能性があるが、長期的な需要トレンドは引き続き堅調である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。