オッペンハイマー、スターリンクが1.6兆ドルの通信市場を破壊すると予測

オッペンハイマーは2030年のスターリンク加入者予測を1億人に引き上げ、SpaceXが1.6兆ドルの通信市場を破壊するとの見解を示した。

「SpaceXは打ち上げ企業から、宇宙、接続性、AIインフラを網羅するプラットフォーム企業へと変貌を遂げている」と、オッペンハイマーのアナリストは6月16日付の調査レポートで述べている。

同社は世界のブロードバンドユーザー予測を7000万人から1億人に、米国の衛星ブロードバンド予測を1000万人から1500万人にそれぞれ引き上げた。スターリンクは第1四半期末時点で164カ国に1030万人の加入者を有し、SpaceXのS-1提出書類によれば、2025年の収益は114億ドル、EBITDAマージンは63%に達している。

今回の上方修正は、スターリンクが世界の新規固定ブロードバンド加入者の大部分を獲得し、地上ファイバーやケーブルインフラに依存するVerizon Communications Inc.やAT&T Inc.などの既存キャリアに圧力をかけていることを示している。オッペンハイマーはまた、2035年の宇宙経済収入予測を5000億ドルから8000億ドルに引き上げ、軌道上インフラ需要の加速を反映させた。

オッペンハイマーは、スターシップが商業サービスを開始し、V3衛星の大規模展開を開始するにつれて、スターリンクのネットワーク容量が大幅に拡大すると予想している。アナリストは、スターリンクが消費者向けブロードバンドからエンタープライズ、海事、航空、ダイレクト・トゥ・セル市場へと進化し、解約率の低下と価格決定力の強化につながると見ている。

また同レポートは、SpaceXが携帯電話市場に参入する可能性を指摘し、アナリストはその市場機会を5000億ドルと試算している。このような動きは、モバイルサービスにおいてVerizonやAT&Tに直接挑戦することとなり、衛星ベースの代替による圧力にさらに拍車をかけることになる。埋設ファイバーや同軸ケーブルの展開と維持には両社に年間数十億ドルのコストがかかる一方、スターリンクの軌道上資産はスターシップの再利用可能ロケットにより更新が可能で、ユーザーあたりの限界コストを低減できる。

SpaceXのIPO後の時価総額は2.52兆ドルに達し、世界第6位の企業となっている。イーロン・マスク最高経営責任者（CEO）は、2030年までに年間収益1兆ドルを達成できる可能性があると述べている。同社のS-1提出書類は、総アドレス可能市場（TAM）を28.5兆ドルと特定し、そのうち26.5兆ドルはxAIとの合併後のAIインフラに起因するとしている。

今回の予測上方修正は、衛星ブロードバンドにおける支配的事業者としてのスターリンクの地位を強化し、構造的な市場シェア低下に直面する従来の通信事業者への圧力を高めるものである。投資家は、次の容量マイルストーンとして、スターシップの次回試験飛行とV3衛星の展開スケジュールに注目することになる。

本文書は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。