ホルムズ海峡の緊張で市場動揺、原油価格が4%超急騰

金曜日の原油価格の上昇は、ホルムズ海峡を巡る投資家の不安が再燃したことを示唆しました。ワシントンからのコメントが、10週間にわたる紛争の迅速な解決への期待を打ち消したためです。この急騰は最近の楽観的な見方を一転させ、世界で最も重要なエネルギーのチョークポイントにおける地政学的動向に対する市場の極端な敏感さを浮き彫りにしました。

「石油市場は引き続き地政学的なヘッドライン・マシンのように取引されており、ワシントンやテヘランからのあらゆるコメント、拒絶、警告に基づいて価格が激しく変動している」と、フィリップ・ノバのシニアマーケットアナリスト、プリヤンカ・サクデバ氏は述べています。

北海ブレント原油先物は4.04ドル（3.99%）上昇して1バレル105.33ドル、米国産WTI原油先物は4.43ドル（4.64%）上昇して99.85ドルとなりました。今回の反発は、米国が支援する和平案によって海峡の通常航行が近く再開されるとの期待から、両指標が約6%下落した先週の大幅な値下がりを受けたものです。

供給への支障はすでに深刻で、海峡の封鎖は日量1,840万バレルの石油供給（世界の流通量の約5分の1）と世界の液化天然ガス（LNG）貿易の20%に影響を及ぼしています。ANZ銀行のアナリストは、「ホルムズ海峡での混乱再発のリスク継続、在庫の枯渇、政策調整の弱まりにより、地政学的リスクプレミアムが価格に組み込まれた状態が続くと予想される」と警告し、ブレント価格は2026年まで1バレル90ドルを上回る水準で推移すると予測しています。

石油化学サプライチェーンへの圧力

この危機は原油にとどまらず、不可欠な原料供給を遮断することで世界のプラスチック業界に衝撃を与えています。イランは広く使用されているプラスチックの原料となるエチレンの世界5大生産国の一つであり、紛争は生産の不確実性と輸送の制限という二重のショックをもたらしました。ベンチマークとなるポリマー価格は、紛争開始以来、推定で15〜25%急騰しています。

影響は迅速に現れ、複数の主要生産者が不可抗力（フォース・マジュール）を宣言しました。インドネシアのチャンドラ・アスリ社はナフサ調達の困難を挙げ、日本の三菱ケミカルや三井化学は減産に踏み切りました。アジアのエチレンとナフサの価格差（スプレッド）は、収益性の主要指標ですが、4月に初めて1トンあたり400ドルを超え、極端な不足を示唆しました。ダラス商品取引所のポリエチレン価格はピーク時に約38%上昇し、現在も紛争前の水準を約25%上回ったままです。

物流コストが問題をさらに悪化させています。タンカーの追加戦時リスク保険料は、ピーク時からは下がったものの、依然として開戦前の最大8倍に達しており、中小企業に不均衡な影響を与える大きなコスト負担となっています。

輸入依存国は経済的ショックに直面

燃料輸入に大きく依存している新興国は、危機の矢面に立たされています。エネルギー移行委員会（ETC）の新しい報告書は、バングラデシュのような国々が最も深刻な影響を受けていると警告しました。化石燃料のほぼすべてを輸入している同国では、燃料不足とコスト高騰が経済全体に波及し、工場の減産を余儀なくされ、消費者は輸送費や家庭用エネルギー費の上昇に直面しています。

国際エネルギー機関（IEA）の推計によると、3月だけで世界の石油供給は日量800万バレル減少しました。これは1973年のアラブ石油禁輸措置時のピーク時の約2倍に相当する混乱です。「この危機は化石燃料依存のエネルギーシステムの構造的な弱さを露呈させた」とETCの報告書は述べ、クリーンエネルギーへの移行は今や経済安全保障の問題であると主張しています。

市場の関心は現在、ドナルド・トランプ米大統領の訪中に移っており、投資家は中国の習近平国家主席がテヘランに対する北京の影響力を行使して解決を促すよう説得できることに期待を寄せています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。