OECDが2026年の世界成長率を2.8%に下方修正、イラン戦争によるホルムズ海峡混乱が要因

OECDは17日、2026年の世界成長率予測を2.8%に引き下げ、ホルムズ海峡を通るエネルギー供給の長期的な混乱が一部の経済圏をリセッションに追い込む可能性があると警告した。

「中東紛争の行方は依然として不透明だが、その経済的影響は解決後も暫く続く可能性が高い」とOECDは最新の経済見通しで述べた。

エネルギー価格がピークを打ったとのベースラインシナリオでは、世界成長率は2025年の3.4%から2026年に2.8%へ減速し、2027年には3.1%に回復する。しかし、エネルギー供給の混乱が2026年いっぱい続けば、成長率は2026年に2.1%、2027年に1.8%まで落ち込む可能性がある。これは2008年の金融危機や新型コロナウイルスのパンデミック時以外では見られない水準だ。OECDによれば、エネルギー価格の上昇は2026年の世界インフレを0.4ポイント、2027年には1.3ポイント押し上げる可能性があり、中央銀行が短期間に0.5～0.75ポイントの利上げを余儀なくされる公算が大きい。

この警告は、世界の石油と液化天然ガス（LNG）の約20%を扱うホルムズ海峡をイランが2月28日に封鎖したことで、過去最大の石油供給途絶が発生した現状を浮き彫りにしている。OECDは、一部の経済圏が完全なリセッションに陥る可能性があり、中東エネルギーへの依存度が高いアジア諸国が最も大きな打撃を受けると予想されると述べた。

ホルムズ海峡の海上輸送は完全回復しない可能性

仮に戦争が終結し海峡が再開したとしても、輸送量は以前の水準に戻らない可能性があるとアナリストは指摘する。Lloyd's Listの編集長リチャード・ミード氏は、交通量は紛争前の水準の60～70%にしか回復しないと推定した。中国と関係のある船舶は比較的自由に通過できる可能性が高い一方、西側諸国の船舶はイランとの二国間でのケースバイケースの合意が必要になる可能性がある。

「ホルムズ海峡は恒久的に分割され、アクセス権は航行の自由の原則ではなく、各国の政治的立場に基づいて決定されることになるだろう」とミード氏は述べた。

RBCキャピタル・マーケッツのグローバル商品戦略責任者、ヘリマ・クロフト氏は、戦前に海峡を通過していた石油タンカーの量は長期的なピークに達していた可能性があると指摘した。紅海危機（フーシ派の攻撃により1日の船舶通過数が75隻から31隻に減少し、攻撃停止後も輸送量が回復していない）からの教訓は、地政学的な不安定性が戦略的な貿易の要所に長期的な影響を及ぼし得ることを示しているとアナリストは述べた。

主要経済圏で異なる影響

OECDのベースライン予測は不均衡な結果を示している。米国の成長率は2026年に2.0%、2027年に1.8%に減速すると予想される。エネルギー輸出の強化が家計の購買力に対する価格上昇の影響を部分的に相殺するためだ。ユーロ圏は、底堅い雇用市場と防衛費の増加が政府の緊縮財政を相殺し、今年は0.8%に減速した後、2027年には1.2%に回復すると予測されている。

中国の成長率は2026年に4.5%、2027年に4.3%に減速する見込みで、豊富なエネルギー備蓄が原油価格高騰の影響を抑える。英国の成長率は2026年に0.9%、2027年に1.1%と予想され、インフレ率は今年3.7%に上昇した後、来年は2.4%に落ち着く見込みだ。

OECDによると、G20経済圏のインフレ率は今年4%でピークを迎えた後、2027年には3.1%に減速し、金利は2026年は概ね据え置かれ、来年は利下げが見込まれるという。

中東のエネルギー輸出国はホルムズ海峡を迂回する取り組みを加速している。アラブ首長国連邦（UAE）は海峡を迂回する第2の石油パイプラインの建設を急いでおり、2027年の開通を予定している。クリス・ライト米エネルギー長官は、戦後、産油国が代替インフラへの投資を強化するため、世界のエネルギーシステムにおけるホルムズ海峡の重要性は低下すると述べた。

「将来的には、ペルシャ湾からのエネルギー輸出のための代替ルートが存在することになる。我々はホルムズ海峡の重要性が低下するのを目にすることになるだろう」とライト氏は述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。